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Jede Entscheidung in U mit finanz. Implikationen fällt in den Bereich der (betrieblichen) Finanzwirtschaft (Corporate Finance). Jede (relevante) Entscheidung in einem Unternehmen hat finanzielle Implikationen.

Investition: Entscheidung, die zunächst eine Auszahlung zur Folge hat. (Finanzwirt. Sicht der U: Vermögenswerte) Finanzierung: Entscheidung, die zunächst eine Einzahlung zur Folge hat. (Finanzwirt. Sicht der U: Kapital) (Kosten für Finanzierung als Kapitalkosten bezeichnet, orientieren sich auch an dem Risiko, der mit dert Finanzierung verbundenen Investition. Wertschöpfung durch geschickte Investitionen: -Implementierung wenn Ertrag > Kosten der Finanzierung -Ausschluss wenn Ertrag < Kosten der Finanzierung

Finanzierung typischerweise über EK und FK Grundsätzliche Unterscheidungsmerkmal zwischen EK&FK ist die Rechtsstellung der Kapitalgeber bei FK: ist Kapitalgeber Gläubiger, seine Ansprüche sind gegenüber den der Eigentümern nach Insolvenzrecht vorrangig . In FK-Verträgen werden idR Zahlungsvereinbarungen getroffen EK: Nicht-ausgeschüttete Gewinne, Aktien (AG), Stammanteile (bei GmbH)   FK: Kredite, Schuldverschreibungen (Anleihen

Ausnutzen von Fehlinformationen oder irrationalem Verhalten von Investoren.Ausnutzen von institutionellen Verzerrungen (z.B. untschiedliche Besteuerung)Vermeidung von riskanten Finanzierungsstrategien Nutzung von Finanzierungsinstrumenten, die die Unternehmung effizienter machen

Quantitativer Ansatz: Anwendung eines zweistufigen Entscheidungsprozesses: Bewertung:(Konsequenzen in Zahlungen transformieren und alle aggregieren) Zahlungen als einzig relevante Größe (man kann alles in Zahlen ausdrücken)

Implementierung von Projekten (wenn Ertrag die Kosten der Finanzierung übersteigt) Entscheidung gegen Projekte (wenn Ertrag die Kosten der Finanzierung unterschreitet)

können an Börsen gehandelt werden Keine begrenzte Laufzeit GK der AG in Aktien aufgeteilt (Löwenanteil des EK) Rechte der Aktienhalter: Anteil auf Bilanzgewinn, Liquidationserlös Teilnahme mit Rede-/Stimmrecht auf HV Auskunftsrecht, Stellung von Anträgen und Bezug junger Aktien Stammaktien – Vorzugsaktien (VA haben Vorrechte gegenüber SA, typisch: besonderer Dividendenanspruch) Kapitalerhöhung durch Ausgabe junger Aktien (muss in HV von mind. 3⁄4-Mehrheit, kann auch vorher genehmigt werden (gK – bK))

= Gebrauchsüberlassung von Geld auf Zeit Als Kompensation für Kreditgeber wird Kreditzins vereinbart, dieser ist abhängig von Bonität. Kredite an U sind häufig besichert (Bürgschaft) Kreditverträge haben typischerweise Zusatzvereinbarungen (Covenants) mit Auflagen für K.Nehmer-

für operative Geschäft fixe o. unbestimmte Laufzeit revolvierender Kredit (immer wieder neuer Anspruch, nach zwischenz. Rückführung) Breitstellungsprovision (für nicht in Anspruch genommenen Teil) Zinssatz recht hoch Lieferantenkredit: (Kredite der Geschäftspartner) durch Vereinbarung von Zahlungszielen

Tilgungsformen: Endfällige Darlehen (Gesamttilgung am Ende) Tilgungsdarlehen (Konst. Tilgungsbetrag je Periode – impl. Rückläufige Gesamtzah.) Annuitätendarlehen (ansteigende Tilgungsbeträge – Gesamtzahlung bleibt konst.) Zinsformen: Fester Zinssatz, variabler Zinssatz (geknüpft an generellen Marktzinssatz)

(ähnlich wie Kredite, Ansprüche allerdings verbrieft) Teilhabe am Unternehmenserfolg auf schuldrechtlicher BasisSchuldner bekommt Geld vom Gläubiger, dieser erhält Forderungsrechte als Kompensation Dadurch sind Inhaberbriefe leicht handelbar (Immobilienkrise), typische Schuldvers. sind Anleihen

Langfristige Finanzierung Kuponanleihe: periodisch fixe Zinszahlung (Kupons) bis endfälligen Tilgungszahlung Floater (Floating Rate Notes): periodisch variable Zinszahlungen, die sich an kurzf. Zinsen orientieren,Einperiodige Verzinsung: Endwert bis endfällige Tilgungszahlung Nullkuponanleihe (Zerobond): Zinsen+Zinseszinsen zusammen mit Tilgungsbetrag am Ende ausgez.