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Risikotheorie und -management (Subject) / ABWL1 (Lesson)
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- Was versteht man unter einem Plain-Vailla Zinsswap? = Vereinbarung zwischen zwei Parteien über den Austausch von periodischen Zinszahlungen (fest gegen variabler Zinssatz) --> der Prinzipalwert wird dabei nicht ausgetauscht
- Skizzieren sie die Struktur des Zinsswaps? Siehe Skizze
- Definieren Sie Value at Risk? = Verlust, der mit einer bestimmten Wahrscheinlichkeit (=Alpha) in einem gegebenen Zeitraum nicht überschritten wird --> Wahrscheinlichkeit (=Alpha) = Konfidenzniveau
- Definieren Sie Expected Shortfall? = erwartete Verlust, der eintritt, wenn der VaR zum Konfidenzniveau (=Alpha) überschritten wird
- Nennen Sie zunächst drei Verfahren zur Messung des VaR und vergleichen Sie diese hinsichtlich der Annahmen zur Verteilung der Renditen? - historische Simulation - Delta-Normal-Ansatz --> erwartete Tagesrenditen sind sehr klein (ungefähr 0) - Monte Carlo Simulation
- Erläutern Sie kurz den Unterschied zwischen einer europäischen Call-Option (Kaufoption) und einer europäischen Put-Option (Verkaufsoption) Zeichnen und dadurch erklären
- Axiome von Neumann-Morgenstern-Nutzentheorie A1 = Vollständigkeit --> Entweder L1 ist nicht schlechter als L2, L2 ist nicht schlechter als L1 ODER beider: L1 und L2 sind indifferenz A2 = Transitivität --> wenn L1 nicht schlechter als L und L ist nicht schlechter als L2, dann gilt: L1 ist nicht schlechter als L2 A3 = Stetigkeit --> L1 ist nicht schlechter als L, L ist nicht schlechter als L2 --> Wahrscheinlichkeit = Pi, sodass: L ist indifferent zu Pi * L1 + (1-Pi)*L2 A4 = Unabhängigkeit --> L1 und L2 sind indifferenz und jede Wahrscheinlichkeit Pi gilt
- Nennen Sie je zwei Vor- und Nachteile der Monte-Carlo-Simulation Vorteile: - Echtes Simulationsverfahren - Beinhaltet eine Full Valuation des gesamten Portfolios Nachteile: - Verteilung der Renditen muss vorgegeben werden - Simulation ist rechenzeitaufwendig
- Nennen Sie je zwei Vor- und Nachteile des Delta-Normal-Ansatzes Vorteiel: - Verfahren ist analytisch (Geringe Rechenzeit, geeignet für große Portfolios) - nur aktueller Portfoliowert wird verwendet Nachteile: - Tägliche Renditen sind nicht normalverteilt - Positionen in nichtlinearen Instrumenten (bspw. Optionen) können nicht um aktuellen Wert linearisiert werden
- Erläuterung, was Neumann-Morgenstern-Nutzentheorie unter den Begriffen Sicherheitsäquivalent, Risikoprämie eines Investors verstanden wird Sicherheitsäquivalent = SÄ eines unsicheren Überschusses, ist der sichere Geldbetrag, der laut dem Entscheider dem unsicheren Überschuss gleichwertig ist --> zu welchem Preis ein Entscheider seinen Anspruch auf den unsicheren Überschuss zu verkaufen bereit ist Risikoprämie = Differenz zwischen dem Erwartungswert eines unsicheren Vermögens (Lotterie, Aktie) und dem individuellen Sicherheitsäquivalent
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- Erläutern Sie die Funktionsweise eines Credit Default Swaps Skizzieren Struktur - B verkauft Kreditrisiko der C-Anleihe an A - Bei Ausfall zahlt A weiter "floating" an B plus Prinzipal am Ende der Laufzeit - B übergibt A bei Ausfall die C-Anleihe zwecks Abwicklung
- Basel II Regularien - Deckungskapital: min. 8% der risiko-gewichteten Aktive - setzt sich aus drei Risikokategorien zusammen 1. Marktrisiko; 2. Kreditrisiko; 3. Operationelles Risiko - Deckungskapital besteht aus hartem u. weichem Kernkapital u. Ergänzungskapital - hartes: Einlagen, Kapital- und Gewinnrücklagen etc. - weiches: stille Einlagen - Ergänzungskapital: stille Reserven, Rückstellungen für zukünftige Verluste, mezzanines Kapital
- Welche Konsequenzen können sich für das Unternehmen ergeben, wenn fortgesetzt signifikante Abweichungen beim Backtesting durch die Regulierungsbehörde festgestellt werden? Das Unternehmen könnte dazu gezwungen werden, das VaR-Modell anders einzustellen und so bspw. die Eigenkapitalhinterlegung des Risikapitals zu erhöhen.
- Operationelle Risiken umfassen: = ein Teil des Deckungskapital aus Risikokategorien - Fehler in int. Prozessen - Menschliches Versagen und Fehlverhalten - Systemversagen (IT-Ausfälle) - Externe Ereignisse (Katastrophen) - Legale Risiken (Änderung Rechtssprechung)