Finanzierung und Investition (Fach) / Grundlagen der Finanzwirtschaft (Lektion)

UniDog, Sript 1.1 ; 1.2; 1.3 ; 1.4

Diese Lektion wurde von Sarah3105 erstellt.

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• Was bedeutet Finanzierung Alle Maßnahmen die der Bereitstellung von Kapital dienen (EK und FK).                                 Teilaufgaben: Ermittlung des Kapitalvolumens Aquisition von Kapital Bestimmung einer geeigneten Kapitalstruk  Disposition finanzieller Mittel Bestimmung der Kapitalkosten und der kostenoptimalen Finanzierung 
• Begriff Investition Investition (Kapitalanlage) : Umwandlung von Kapital in Vermögen Teilaufgaben: Ermittlung, welche Vermögensteile beschafft werden soll Bestimmung der Kapitalanlagedauer Bestimmung der Kapitalanlagedauer EINE INVESTITION BEDINGT EINE FINANZIERUNG UND UMGEKEHRT 
• Welche der folgenden Aussagen für Finanzierungen und Investitionen sind korrekt? Investition = Zahlungsreihe, die mit einer Auszahlung beginnt Investitionen betreffen eher die Aktivseite Finanzierung = Zahlungsreihe die mit einer Einzahlung beginnt  Finanzierungen betreffen eher die Passivseite
• Bestandteile von Corporate Governance?  Regelt Rechte und Pflichten von Aktionären Schreibt regelmäßige Kommunikation zwischenVorstand und Aufsichtsrat vor Der Vorstand stimmt strategische Ausrichtung mit Aufsichtsrat ab. Interessenkonflikte müssen offen gelegt werden
• Welche Eigenschaften treffen auf Fremdkapital zu? Fremdkapital zeitlich befristet zur Verfügung. Fremdkapital kann durch Emission von Anleihen aufgenommen werden. Fremdkapital ist nicht am Gewinn des Unternehmens beteiligt.
• Eigenkapital: Welche der folgenden Aussagen sind richtig? Teilhabe am Gewinn. Teilhabe am Verlust. Mitspracherecht an der Unternehmensführung.
• Aussagen über Rentabilität treffen zu? Die Rentabilität hängt u. a, von Gewinnen, Jahresüberschüssen und Cash Flows ab Rentabilität und Sicherheit sind finanzwirtschaftliche Entscheidungskriterien. Die Rentabilität ermittelt sich aus Investitionsergebnis im Verhältnis zum eingesetzten Kapital.
• Welche Aussagen Kriterien unterschiedlicher Finanzierungsformen treffen zu? Bei den Kriterien der Mittelherkunft werden Gründungs-, Erweiterungs- und Sanierungsfinanzierung unterschieden. Die Thesaurierung von Gewinnen beschreibt Möglichkeit der Innenfinanzierung. Kredite sind Beispiel der Außenfinanzierung.
• Kapitalerhöhungen von Aktiengesellschaften können sein: ordentliche Kapitalerhöhung Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln genehmigte Kapitalerhöhung ( oder bedingte Kapitalerhöhung)
• Welche der folgenden Aussagen zu Motiven eines IPO sind richtig? Der Börsengang der Deutschen Post AG = Privatisierung eines Unternehmens. Für Private Equity-Gesellschaften IPO der "Königsweg"eines möglichen Exit.
• Was sind die Hauptaufgaben des Finanzmanagements? Investmentoptimierung Kapitalkostenoptimierung Rechnungslegungssystem
• Was sind traditionelle finanzwirtschaftliche Entscheidungskriterien? Rentabilität Liquidität Sicherheit Unabhängigkeit
• Was bedeutet Rentabilität? Rentabilität: Die Rentabilität einer finanzwirtschaftlichen Maßnahme ergibt sich aus ihrem Ergebnis (Gewinn, Jahresüberschuss, Cashflow u.a.) im Verhältnis zum eingesetzten Kapital.
• Was bedeutet Sicherheit und was sind deren Zielkonflikte? Sicherheit  Als komplementäres Entscheidungskriterium zur Rentabilität ist das einer finanzwirtschaftlichen Maßnahme innewohnende Risiko zu sehen, das mit dem für Investoren grundsätzlich anzunehmende Sicherheitsstreben im Konflikt steht. Sicherheitsstreben bei Kapitalaufbringungs-entscheidungen         ↔   Hohe Verschuldung - Leverage-Risiko Sicherheitsstreben bei Kapitalanlageentscheidungen                    ↔  Steigendes Kapitalverlustrisiko bei                                                                          höher rentierenden Anlagen                                                                          Schwankende Rückflüsse bei                                                                          Investitionen 
• Definieren Sie Liquidität Definition Liquidität: Fähigkeit eines Unternehmens, den laufenden Zahlungsverpflichtungen fristgerecht und betragsgenau nachkommen zu können.   • Gefahren:  Unterliquidität (vorübergehende, kurzfristige Zahlungsstockung)  Illiquidität (dauerhafte Zahlungsunfähigkeit / Überschuldung)   Insolvenzen sind überwiegend liquiditätsbedingt, nicht rentabilitätsbedingt. 
• Was bedeutet Unabhängigkeit bei Finanzwirtschaftlichen Zielen Unabhängigkeit: Zielsetzung der Erhaltung der Dispositionsfreiheit und Flexibilität. Mit der Aufnahme von Kapital werden neue Mitspracherechte geschaffen. Das Kriterium der Unabhängigkeit bzw. Flexibilität verlangt daher bspw. eine Begrenzung von Sicherheitsleistungen.
• Was ist das Oberziel? Oberziel: Maximierung des Marktwerts des Eigenkapitals (Shareholder Value) durch maximalen, langfristiger Gewinn.  Nebenbedingungen:  Sicherstellung der Liquidität bei Optimierung der Kapitalkosten (Kapitalstruktur) und Gewährleistung von Flexibilität.  Ableitbares Ziel von Investitionsentscheidungen:  Möglichst rentable Verwendung von Kapital (Bereitstellung eines marktorientierten Produkt- und Leistungsprogramms).   Ableitbares Ziel von Finanzierungsentscheidungen:  Möglichst günstige Aufnahme von Kapital.
• Welche Finanzierungregeln bzw grundsätze gibt es? Finanzierungsregeln bzw. -grundsätze:  Grundsatz der Fristenkongruenz Grundsatz der kostenoptimalen Mittelaufnahme Grundsatz der Währungskongruenz Grundsatz der Flexibilität  Finanzierungsregeln können durch finanzwirtschaftliche Kennzahlen operationalisiert werden (siehe Kapitel 7.1)  
• Nennen Sie die klassische Theorie, die neoklassische Theorie und die Realität Klassische Theorie • Finanzierung als langfristige Kapitalbeschaffung besitzt lediglich unterstützende Funktion. • Annahme: Zielfunktion des Managers ist mit der des Unternehmens identisch.  Neoklassische Theorie • Annahme der Nutzenmaximierung der Wirtschaftsobjekte • Kapitalmarkt: zentrale Institution • Der Kapitalmarkt ist vollkommen: jeder Marktteilnehmer hat in unbeschränkter Höhe Zugang zum Kapitalmarkt, vollständige Markttransparenz, es existiert ein einheitlicher Zinssatz, keine Transaktionskosten...  Realität: • Kapitalmarkt nicht vollkommen, u.a. Existenz von Intermediären. Intermediäre unterstützen bei der Lösung von Fristen-, Risiko-, Losgrößen- und Informationsproblemen.
• Beschreiben Sie die neue Institutionenökonomie Neue Institutionenökonomie Annahmen:  Marktteilnehmer sind gekennzeichnet durch:  Opportunismus  begrenzte Rationalität  unvollkommene bzw. asymmetrisch verteilte Informationen   • Grundlage aller neoinstitutionalistischen Ansätze sind Austauschbeziehungen zwischen zwei oder mehreren Parteien. • Zielsetzungen:  Erklärung Existenz Finanzintermediäre, Ableitung von Maßnahmen zur Reduktion von Reibungsverlusten  Relevante Ausprägungen • Transaktionskostenansatz • Agency-Theory
• Was ist der Transaktionskostenansatz?  Transaktionskostenansatz • Gestaltung effizienter Tauschbeziehungen bei Übertragung von Property-Rights  • Transaktionskosten umfassen Kosten der Anbahnung, Vereinbarung, Abwicklung, Kontrolle und Anpassung  • Höhe der TK hängt ab von Häufigkeit, Unsicherheit und Spezifität  • Je häufiger Transaktion stattfindet, desto geringer die TK • Unsicherheit existiert aufgrund Opportunismus, begrenzter Rationalität (Informationsbeschaffung reduziert Unsicherheit)  • Der Spezifitätsgrad einer Transaktion ist umso höher, je größer der Wertverlust ist, wenn die zur Aufgabenerfüllung erforderlichen Ressourcen nur der nächstbesten Verwendung zugeführt werden
• Was ist die Agency-Theory? • Informationsasymmetrie zwischen Principal und Agent • Lösung: u.a. Monitoring   Agency-Theory • Zielkonflikte zwischen Prinzipal (Auftraggeber) und Agent (Handelnder) • Ursache: Informationsasymmetrien • Zielsetzung Agency-Theory:  Ausgestaltung von Verträgen, sodass weitgehende Übereinstimmung der Interessen von Prinzipal und Agent erreicht wird  Informationsasymmetrien vor Vertragsabschluss (hidden information) • Agent gibt Informationen vor Vertragsabschluss nicht preis • Problematik: Adverse Selection • Lösungsmöglichkeiten: Screening, Self Selection und Signalling  • Screening: Überprüfung der Qualität durch Dritten oder Prinzipal. • Self Selection: Prinzipal offeriert Agent Alternativen. Die Auswahl des Agenten ermöglicht dem Prinzipal eine Qualitätsklassifizierung • Signalling: Agent versucht durch bestimmte Aktionen, die Qualität des Gutes zu signalisieren Informationsasymmetrien nach Vertragsabschluss (hidden action) • Aktionen des Agenten nach Vertragsabschluss sind vom Prinzipal nicht oder nicht kostenlos zu beobachten • Problematik:  Moral Hazard, z.B. Consumption on the job, Realisierung riskanterer Investitionsvorhaben etc.  Agency-Kosten: Kontrollkosten, Opportunitätskosten   Lösung Agency-Problematik • Kontrollrechte bzw. Corporate Governance • Senkung der Agency-Kosten des Fremdkapitals durch Sicherheiten, Kündigungsrechte • Anreizsysteme
• Was ist Corporate Governance „Corporate Governance  ist die Gesamtheit der auf das Aktionärsinteresse ausgerichteten Grundsätze, die unter Wahrung von Entscheidungsfähigkeit und Effizienz auf der obersten Unternehmensebene Transparenz und ein ausgewogenes Verhältnis von Führung und Kontrolle anstreben.“  Ziele Corporate Governance • Erhöhung des Shareholder Value (Erzielung einer Kurs-Prämie am Kapitalmarkt). • Schaffung sozialer Verantwortung der Unternehmen im globalen, gemeinwirtschaftlichen Sinn. Wesentliche Bestandteile Corporate Governance • Rechte/Pflichten Aktionäre:  Gleichbehandlung gegenüber institutionellen und privaten Anlegern, Prinzip „One share – one vote“. • Über Annahme/Ablehnung von Übernahmeangeboten entscheiden allein Aktionäre, Vorstand und Aufsichtsrat sind angehalten Chancen/Risken darzulegen. • Regelmäßige Kommunikation zwischen Vorstand und Aufsichtsrat, einschließlich Risikolage und dessen Management. • Vorstand stimmt strategische Ausrichtung mit Aufsichtsrat ab und erörtert in regelmäßigen Abständen die Umsetzung. • Vorstand muss Interessenkonflikte offen legen, Wettbewerbsverbot, externe Organfunktionen bedürfen Zustimmung des Aufsichtsra
• Nennen Sie die Kriterien zur Systematisierung von Finanierungsformen Finanzierungsanlass: • Gründungsfinanzierung • Wachstumsfinanzierung • Finanzierung in der Reifephase • Refinanzierung • Sanierungsfinanzierung Kapitalüberlassungsdauer: • Kurzfristige Finanzierung (bis 1 Jahr) • Mittelfristige Finan-zierung (1 bis 5 Jahre) • Langfristige Finanzierung (ab 5 Jahre) Finanzmittelherkunft: • Außenfinanzierung • Innenfinanzierung Rechtliche Stellung des Kapitalgebers: • Eigenfinanzierung • Fremdfinanzierung • Hybride Finanzierung
• Nennen Sie die unterschiedlichen Fristigkeiten der Finanzierung: Unbefristete Finanzierung Das Kapital steht dem Unternehmer zeitlich unbegrenzt zur Verfügung (z.B. Beteiligungsfinanzierung) befristete Finanzierung Das Kapital steht dem Unternehmer zeitlich befristet zur Verfügung (z.B. Fremdfinanzierung) kurzfristige Finanzierung LZ bis 1 Jahr mittelfristige Finanzierung 1-4 Jahre langfristige Finanzierung über 4 Jahre  
• Nennen Sie Eigenschaften des Eigenkapitals: Rechtsverhältnis: Das Eigenkapital begründet ein Beteiligungsverhältnis Haftung: Der Eigenkapitalgeber haftet als (Mit-)Eigentümer je nach Rechtsform mindestens in Höhe der Einlage, ggf. auch mit seinem gesamten Privatvermögen Vermögen: Der Eigenkapitalgeber hat einen anteiligen Anspruch, wenn der Liquidationserlös die Schulden übersteigt Entgeld: Der Eigenkapitalgeber ist grds. anteilig am Gewinn und Verlust beteiligt Mitbestimmung: Der Eigenkapitalgeber ist grds. zur Mitbestimmung berechtigt, praktisch erfolgt aber mitunter eine Begrenzung. Verfügbarkeit:  Das Eigenkapital ist grds. zeitlich unbegrenzt verfügbar, kann aber teilweise kurzfristig gekündigt werden. Steuern: Eigenkapitalzinsen sind steuerlich nicht absetzbar, der Gewinn wird voll belastet, je nach Rechtsform durch ESt, KSt, GewSt. Umfang: Das Eigenkapital ist durch die finanzielle Kapazität und/oder die Bereitschaft bisheriger und neuer Kapitalgeber begrenzt. Interesse: Der Eigenkapitalgeber hat üblicherweise ein Interesse am Erhalt des Unternehmens
• Nennen Sie die verschiedenen Eigenkapitalmöglichkeiten der Kapitalgesellschaften in der Bilanz: Gezeichnetes Kapital . Grund oder Stammkapital Kapitalrücklagen - insb. Agio Gewinnrücklagen: gesetzlich, für eigene Anteile, satzungsmäßig, andere Gewinnvortrag (Verlustvortrag) - entfällt ggf. Jahresüberschuss (Fehlbetrag) oder Bilanzgewinn (verlust) Sonderposten mit Rücklageanteil (nur teilweise Eigenkapital)
• Nennen Sie die Eigenschaften des Fremdkapitals: Rechtsverhältnis: Das Fremdkapital begründet ein Schuldverhältnis.  Haftung: Der Fremdkapitalgeber haftet als Gläubiger des Unternehmen nicht Vermögen: Der Fremdkapitalgeber hat Anspruch auf Rückzahlung des zur Verfügung gestellten Kapitals.  Entgeld: Der Fremdkapitalgeber hat grds. einen festen Zinsanspruch und ist nicht am Gewinn bzw. Verlust beteiligt. Mitbestimmung: Der Fremdkapitalgeber ist grds. nicht zur Mitbestimmung berechtigt, praktisch kann dies aber in unterschiedlichem Umfang eingeräumt werden Verfügbarkeit: Das Fremdkapital ist grds. zeitlich begrenzt verfügbar. Steuern: Fremdkapitalzinsen sind steuerlich als Aufwand absetzbar (mit Einschränkung bei der GewSt). Umfang: Das Fremdkapital ist durch die Einschätzung des mit der Hingabe verbundenen Risikos und den Umfang verfügbarer Sicherheiten begrenzt Interesse: Der Fremdkapitalgeber ist am Erhalt seines Kapitals interessiert
• Was bedeutet Innen und Außenfinanzierung Innenfinanzierung: Deckung des Kapitalbedarfs aus finanzwirtschaftlich relevanten Vorgängen innerhalb des Unternehmens Genaue Höhe zum Teil ungewiss Überlassungsfristen zum Teil ungewiss Finanzierungsvorgänge entstehen zum Teil laufend und sind oft erst am Ende einer Abrechnungsperiode erkennbar Außenfinanzierung: Aufnahme von Eigen- und Fremdkapital von Kapitalgebern außerhalb des Unternehmens Beträge sind exakt festgelegt Überlassungsfristen sind exakt abgegrenzt Einzelakte der Finanzierung zu bestimmten, vorher vereinbarten Zeitpunkten

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