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BWL C (Subject) / Investition und Finanzierung (Lesson)
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- Aktien (Charakteristika, Rechte, Unterscheidungen) Grundkapital eine AG wird in Aktien aufgeteilt Aktien verbriefen im Grundsatz folgende Rechte: Recht auf Anteil am Bilanzgewinn (Dividende) Recht auf Anteil am Liquidationserlös Teilnahme an, Rederecht und Stimmrecht auf Hauptversammlung Auskunftsrecht Recht zur Stellung von Anträgen Recht zum Bezug junger Aktien Vorzugsaktien gewähren dem Inhaber bestimmte Vorrechte gegenüber Stammaktien (Bsp.: Vorabdividende gepaart mit Abwesenheit des Stimmerchts)
- Kontokorrentkredit Zur Abwicklung des operativen Geschäfts Hat fixe oder unbestimmte Laufzeit Ist revolvierend: kann nach zwischenzeitlicher Rückzahlung neu in Anspruch genommen werden Für den nicht in Anspruch genommenen Teil fällt eine Bereitstellungsgebühr an Recht hoher Zinssatz
- Langfristige Kredite Tilgungsformen: Endfällige Darlehn: Gesamttilgung am Ende der Laufzeit Tilgungsdarlehn: Konstanter Tilgungsbetrag pro Periode; impliziert rückläufige Gesamtzahlung Annuitätendarlehn: Im Zeitlauf ansteigende Tilgungsbeträge, so dass die Gesamtzahlung gleich bleibt Zinsformen: Fester Zinssatz Variabler Zinssatz (meist geknüpft an Marktzins wie LIBOR oder EURIBOR)
- Kernprinzipien der Finanzwirtschaft Primat der Zahlungen Zeitwert des Geldes Ertrag vs. Risiko Aggregation durch Märkte Arbitragefreiheit
- subjektive Risikoaversion Da die meisten Menschen risikoavers sind, bewerten sie stärker mit Risiko behaftete Zahlungen ceteris paribus geringer
- Unterjährige Verzinsung EW = c0 * ( 1 + r/m)m*T m: # Verzinsungen pro Jahr T: Jahre Effektiver Jahreszins EJZ = r/m => nach EJZ auflösen
- stetige Verzinsung EW = c0 * er * T r: Jahreszins T: Jahre
- Mehrperiodische Zahlungsströme: BW BW = SUMME(ci / (1 + r)i
- Mehrperiodische Zahlungsströme: EW EW = SUMME(ci * (1 + r)T - i
- Kapitalwert einer Investition KW = - Anfangsauszahlung + BWZahlungen Ist der KW (Net Present Value) positiv, lohnt sich die Investition
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- Ewigie Rente Ewige Rente mit konst. Wachstum BW = C/r BW = C / (r - g) g: Wachstumsrate
- Endliche Rente Endliche Rente mit konst. Wachstum BW = C/r * (1 - 1 / (1+r)T ) BW = C / (r - g) * ( 1 - ((1+g) / (1+r))T )
- Capital Budgeting Entscheidungsprozess über die Durchführung von Insvestitionen
- Kapitalwertmethode: Diskussion + Cashflows als Grundlage + Mehrperiodität + Berücksichtigung erwarteter risikoadjustierter Renditen - bei beschränktem Kapital liefert KWM keine Aussage über Präferenz der Projekte
- KWR Kapitalwertrate Profitability Index KWR = BWZahlungen / Anfangsauszahlung Führe Projekt durch wenn KWR > 1 Bei zwei sich ausschließenden Projekten kann ein imag. Differenzprojekt betrachtet werde. Es sei KW (P1) > KW (P2) P1 ist P2 zu bevorzugen wenn KWR(P1-P2) > 1 gilt.
- Amortisationsrechnung Payback Method Führe Projekte mit einer best. AD durch + schnelle, einfache methode + Dient der managementbewertung - Keine Berücksichtigung des Zeitpunkts der Zahlungen - Keine Berücksichtigung der Zahlungen nach der AD - Willkürliche Bestimmung der gewünschten AD
- Rentabilitätsrechnung Kapitalrentabilität KR = E/K (Gewinn nach Zinsen / EK = Eigenkapitalrentabilität)
- interne Zinssatzmethode interner Zinssatz <=> KW = 0 Investiere in ein InvestProjekt wenn dessen interner Zinssatz höher als der geforderte ist. + einzige und einfach zu kommunizierende Kennzahl + Berücksichtigung von mehrperiodischen Zahlungen - schwierige Berechnung - Mehrere Lösungen treten auf, wenn mehr als ein VZ-Wechsel innerhalb der Zahlungen auftaucht
- Arbitrage Das Ausmutzen unterschiedlicher Preise für äquivalente Güter auf unterschiedlichen Märkten
- Rendite Dividendenzahlung zuzüglich der Veränderung des Vermögenswertes
- Abs. Rendite Dividende + Veränderung Vermögenswert
- Prozent. Rendite = (Dividende + veränderung Vermögenswert) / anfängl. Vermögenswert
- Halteperiode Rendite Rendite die der Investor erhält wenn er eine Investiton über n Jahre hält HalteperiodeRendite = ((1+r1) * (1+r2) * ...) auch geometrisch durchschnittliche Rendite und arith. durchsch. Rendite
- Portfeuillerendite gewichtete Summe der Einzelrenditen rw= w1r1 + w2r2 mit w1 + w2 = 100%