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FuI (Subject) / Wiederholungsfragen 6 (Lesson)
Wiederholungsfragen Fremdfinanzierung
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- 1. Ist Fremdfinanzierung die einzige Form der Außenfinanzierung? Nein, es gibt noch die Beteiligungsfinanzierung und Einlagenfinanzierung
- 2. Was sind die wichtigsten Unterschiede zwischen Fremdfinanzierung (z.B. durch Anleihen) und Beteiligungsfinanzierung? (Fremdfinanzierung:= Unternehmen erhält Kapital durch Gläubiger (von Außen) Anleihen = verzinsliche Wertpapiere: Dienen der mittel- bis langfristigen Fremdfinanzierung von Unternehmen; Umfassen oftmals große Volumina; Gläubiger hat das Recht auf Rückzahlung des geliehenen Betrags sowie auf Zinsen. Beteiligungsfinanzierung = Zuführung von Eigenkapital durch den oder die Gesellschafter (von Außen) à die Kapitalgeber erlangen eine Eigentümerposition) Unterschiede: Fremdfinanzierung die Kapitalüberlassung ist befristet; es besteht eine Rückzahlungsverpflichtung in Höhe des Nominalbetrags; Anspruch der Gläubiger auf Zins und Tilgung die Kapitalgeber übernehmen keine Haftung, sondern sind Gläubiger des Unternehmens; keine Mitwirkungsrechte in der Unternehmensleitung. Eigenfinanzierung Eigenkapital steht langfristig bzw. unbefristet zur Verfügung; das Unternehmen ist durch keine Rückzahlungsverpflichtung belastet; Eigentümer sind am Gewinn und Verlust sowie quotal am Vermögen beteiligt; Eigentümer haften beschränkt (z.B. GmbH) oder unbeschränkt (z.B. Einzelunternehmer); die Eigenkapitalgeber haben Mitwirkungsrechte in der Unternehmensleitung;
- 3. Was sind die Quellen der Fremdfinanzierung? Kreditinstitute öffentliche Hand Privatpersonen Kapitalsammelstellen Kreditinstitute mit Sonderaufgaben Lieferanten Versicherungen Anleger
- 4. Was versteht man unter dem „Leverage-Effect“? Beschreibt die Hebelwirkung des Fremdkapitals auf die Eigenkapitalrendite Durch den Einsatz von FK anstatt von EK kann die Eigenkapitalrendite gesteigert werden Voraussetzung: Gesamtkapitalrendite liegt über dem Fremdkapitalzinssatz
- 5. Was sind die zwei wichtigsten Funktionen der Bankfinanzierung? Zufluss neuer Liquidität zur Tilgung von Verbindlichkeiten / Aufwendungen, ohne langfristige Bestandteile auslösen zu müssen Senkung der Eigenkapitalquote, da das EK teurer ist (Leverage) als das FK
- 6. Welche Tilgungsformen kennen Sie? Annuitätentilgung (Annuität ist gleichbleibend) Ratentilgung (Tilgungsbetrag ist gleichbleibend) Endwerttilgung
- 7. Wie beeinflusst die Zinshöhe das Tilgungstempo bei einem Annuitäten-Darlehen? Desto Höher der Zinssatz, desto höher die Annuität, desto schneller ist das Tilgungstempo
- 8. Welche Zinsvereinbarungen bei langfristiger Finanzierung sind üblich? Feste Zinssätze: (langfristige Bindung des Sollzinssatzes; wenn der Finanzierungsnehmer erwartet, dass sich die Zinsen für ihn verschlechtern) Variable: (Variable Zinssätze --> keine langfristige Bindung, wird in Abständen in abhängig vom Referenzzinssatz (LIBOR = London Interbank Offered Rate oder FIBOR = Frankfurt Interbank Offered Rate) bestimmt. Wenn der Finanzierungsnehmer erwartet das sich die Zinsen für ihn verbessern.)
- 9. Was versteht man unter einer Effektivverzinsung und welche Faktoren spielten für ihre Berechnung eine Rolle? Kann mehrere bedeutungen haben: Tatsächliche Ertrag eines Investments (berücksichtigung von einmaligen und laufenden Erträgen) tatsächliche Kostenbelastung eines Kredits (berücksichtigung von einmaligen, und laufenden Kosten) Für Berechnung: laufende Kosten/Erträge (z.B. Zinsen) und einmalige Kosten/Erträge (z.B. Provisionen, Gebühren) / (Disagio) unter Berücksichtigung von Zinszahlungs- und Tilgungsterminen Tatsächliche Verzinsung eines Wertpapiers (Zinsbelastung od. Zinsertrag) Für Berechnung: laufende Kosten und einmalige Kosten, Nominalzins, Rückzahlungskurs, Ausgabekurs, Laufzeit
- 10. Welche Darlehen werden üblicherweise über Schuldscheine abgewickelt? (= Schuldschein ist Beweisurkunde durch den der Darlehensnehmer bestätigt, das Darlehen empfangen zu haben. Beweislast für Bestehen des Darlehens wird vom Gläubiger auf den Schuldner verlagert) Schuldscheindarlehen bei Großkrediten der Kapitalsammelstellen. Versicherungssektor: wickelt erheblichen Teil der Anlagen über Schuldscheindarlehen ab.
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- 11. Was sind die Vorteile von Anleihen (Obligationen) aus der Sicht der Gläubiger und der Schuldner? (zur mittel- bis langfristigen Kapitalbeschaffung, geben Staaten, Länder oder Unternehmen am Papiere aus, die als Schuldverschreibungen, Anleihen, Pfandbriefe oder auch als Obligationen bezeichnet werden.Der Käufer der Anleihe ist --> Gläubiger --> Recht auf Verzinsung und Rückzahlung (Vorrangige Rückzahlung gegenüber Aktionären im Konkursfall, Anders als bei einer Aktie hat der Anleihen-Anleger keine Stimm- oder Teilhaberrechte) Der Emittent --> Schuldner (gewährleistet Verzinsung und Rückzahlung) Schuldner: Möglichkeit der Aufnahme hoher Kreditbeträge Gläubiger: Kapitalanlage mit geringem Risiko --> risikoarme kontinuierliche Zinserträge --> Möglichkeit, die Finanzmittel jederzeit durch einen Verkauf zurück zu erhalten
- 12. Was gehört zu den Ausstattungsmerkmalen von Obligationen? (Schuldverschreibungen (Obligationen) = Urkunden in denen sich der Schuldner gegenüber dem Gläubiger zu einer termingerechten Rückzahlung und Zahlung der vereinbarten Zinsen verpflichtet.) Höhe der Anleihe Zins Laufzeit und Tilgung Sicherheiten Ausgabekurs
- 13. Was unterscheidet aus der Anlegersicht Anleihen (Obligation) und Aktien? (Eine Aktie ist ein Anteil an einem Unternehmen --> Aktionär wird zum Mitinhaber --> ist am Eigenkapital der Gesellschaft mitbeteiligt) (Anleihe ist eine Schuldverschreibung --> Anleger stellt dem Unternehmen Geld zur Verfügung gegen einen Zins) Risiko für Käufer einer Anleihe kalkulierbar; Ertrag begrenzt sich auf die Zinseinnahmen --> geringeres Risiko à begrenzter Gewinnà kein Mitspracherecht Risiko bei Aktienkäufern höher; Ertrag kann auch wesentlich höher sein (neben Dividendenzahlungen wird auch eine Wertsteigerung des Unternehmens erwartet) --> höheres Risiko; höhere Gewinne mögl.; Mitspracherecht
- 14. Was versteht man unter Stückzinsen? = Ertragsanteil bei einem verzinslichen Wertpapier, zwischen Kauftermin und Fälligkeitstermin --> Das heißt, dass bei Verkauf der Wertpapiere nur die Zinsansprüche für die Dauer der Inhaberschaft verrechnet werden
- 15. Was spielt für die Effektivverzinsung von Anleihen alles eine Rolle? Nominalverzinsung laufende Kosten einmalige Kosten Kaufkurs Laufzeit
- 16. Wie kann man die Rückzahlungsfrist von Anleihen steuern? Durch Tilgung, sie hat Einfluss auf die Effektivverzinsung, sofern sie nicht in einem Betrag erfolgt
- 18. Unter welchen wirtschaftlichen Voraussetzungen sind Wandelschuldverschreibungen besonders sinnvoll? Interessant für ein Unternehmen wenn die Emission von Aktien schwierig ist, d.h.: Wenn die Zinsen auf dem Kapitalmarkt relativ hoch sind und Aktien niedrig bewertet werden oder Wenn die Aktien des Unternehmens aufgrund niedriger Erträge vorübergehend niedrig bewertet werden
- 19. Wie werden die Interessen der Altaktionäre bei der Ausgabe von Wandelschuldverschreibungen gewahrt? Bezugsrechte (Altaktionäre erhalten ein Bezugsrecht zum Erwerb der Wandelschuldverschreibung in Höhe ihres Anteils am Unternehmen)
- 20. Wie beeinflusst der Kurs der zugrundeliegenden Aktie den Kurs der Wandelanleihe? Je höher der Kurs der Aktie, desto höher ist auch der Kurs der Wandelanleihe Umgekehrt genauso