Wirtschaftspolitik (Subject) / Zahlungsbilanz- und Wechselkurspolitik (Lesson)

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• Über welche Bilanzen agieren Volkswirtschaften miteinander? P { margin-bottom: 0.21cm; } Leistungsbilanz (Warentröme) → Gütermärkte und Zahlungsbilanz (Geldströme) → Kapitalmärkte
• Was ist der Wechselkurs? P { margin-bottom: 0.21cm; } Relativer Preis zwischen 2 Währungen
• Was ist die Aufgabe manchen interationaler Organisationen? P { margin-bottom: 0.21cm; } Marktversagen bei Waren- und Geldströmen verhindern
• Was umfasst die Zahlungsbilanz? P { margin-bottom: 0.21cm; } Die Interaktion einer VW mit dem Ausland Aktivseite: Deviseneingänge Passiva: Devisenabflüsse Teilbereiche: Leistungs-, Finanztransaktionen, Vermögensübertragung, Devisentransaktion, Ausgleichs- und Restposten
• Was bedeutet Preisnotierung? P { margin-bottom: 0.21cm; } DM: Preis für eine Einheit ausländ. Währung in Einheiten der Inlandswährung
• Was bedeutet Mengennotierung? P { margin-bottom: 0.21cm; } Euro: Einheiten der ausländischen Währung die man für eine Einheit Inlandswährung erhält
• Wie kann der Wechselkurs notiert werden? Preisnotierung: z.B. DM Mengennotierung: z.B. €
• Wie wirkt sich WK auf Devisenmarkt aus? P { margin-bottom: 0.21cm; } Handelsströme müssen in inländ. Währung bezahlt werden. Gibt es hohe Zinsen, wird Kapital vom Aus- ans Inland bezahlt. Wechselkurs ist Schnittpunkt zwischen Devisenangebot und -nachfrage  
• Wie kann Politik die Zahlungsbilanz- und vor allem die Wechselkurspolitik beeinflussen? P { margin-bottom: 0.21cm; } Internationale Handelspolitik → Veränderung von Zöllen und nicht tarifären HandelshemnissenAufgabe WTO: Internationale Koordinierung und Schlichtung unilaterale oder koordinierte Geld- und Finanzpolitik → Veränderung von Zinsen, Inflation und EinkommenBeeinflussung der Wechselkurse, Im- und Exporte über vielfältige Kanäle Festlegen von festen/ flexiblen Wechselkurs+ fester WK: Planungssicherheit, Stabilität + flexibler WK: ungleiche Entwicklungen können ausgeglichen werden  
• Was sind Nachteile von flexiblen Wechselkursen? P { margin-bottom: 0.21cm; } Erwartungen über zukünftige Entwicklungen spielen große Rolle eine Zinserhöhung und/oder eine erwartete Aufwertung führt zu Kapitalzufluss (erhöhter Devisennachfrage) → heutige Aufwertungd.h. Devisennachfragekurve verschiebt sich nach oben → durch erwartete Veränderungen kann es zu starken Schwankungen kommen → durch Schwankungen kann Volatilität der makroökonom. Variablen und der TAK erhöht werden
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• Was war die Aufgabe des Bretton-Woods Systems? P { margin-bottom: 0.21cm; } → Schwankungen und TAK verringern durch feste Wechselkurse Währungen, die an den Dollar gebunden waren Goldstandard 1971 abgeschafft 1973 Zusammenbruch des Bretton Woods Systems
• Was ist die Rolle des IWF? P { margin-bottom: 0.21cm; } P { margin-bottom: 0.21cm; } Seit 1944: Stabilität des internationalen Finanzsystems aufrecht erhalten, Internationale Finanzstabilität überwachen und fördern Ziele regelmäßige Beratung alle Mitgliedsländer Vergabe kurzfristiger Kredite zum Ausgleich von Zahlungsdefiziten
• Wie kommt es, dass der IWF die Rolle des Lender of Last Resort übernehmen muss? Wie kommt es zu dieser Situation? → Marktversagen: Land ist eigentlich solvent, aber kurzfristigt illiquide (priv. Investoren vergeben keine Kredite) → öffentlicher Kredit ist sinnvoll Kreditvergabe an Länder, die Probleme mit Zahlungsbilanz haben.Land importiert über längere Zeit mehr Waren als es durch private Kapitalzuflüsse finanzieren kann→ Abluss der Devisenreserven→ kann einen Kredit zur Überbrückung dieser Situation beantragen→ IWF macht makroöokonom. Auflagen, damit mittelfristig Zahlungsbilanzproblem wieder behoben wird.→ Grund, warum es oft so aussieht, als ob der IWF die Krise mitverursacht / verschlimmert hätte
• Wie kann ein fixer Wechsekurs implementiert werden? P { margin-bottom: 0.21cm; } keine freie Konvertierbarkeit→ fördert Etnstehung von Schwarzmärkten Beschränkung von Güter- und Kapitalströmen→ kurzfristig möglicherweise sinnvoll→ fördert Umgehungsversuche kontraktive Fiskalpolitik→ dämpft langfristig Importe → lässt WK tendenziell aufwerten (Devisennachfrage sinkt, da weniger ausländ. Währung nachgefragt wird) Steuerung über GeldpolitikAufwertungsdruck (zu starke Nachfrage nach inländ. Währung) → Verkauf derselben → höhere Geldemenge => Preis der Währung (Zins) sinkt→ Bei Aufwertungsdruck machen niedrigere Zinsen die Währung unattraktiver → Bei Abwertungsdruck machen hohe Zinsen die Währung attraktiver→ ZB kann keine anderen Ziele mehr verfolgen (kann nicht auf Ifl und Outputlücke reagieren)
• Welceh Aufgabe hat die ZB bei einem System fester Wechselkurse diesen Wechselkurs stabil halten
• Was bedeute Über- bzw. Unterbewertung fester Wechselkurse? Wie kann man darauf reagieren? P { margin-bottom: 0.21cm; } Wechselkurs über GGWWechselkurs → Angebotsüberhang der Auslandswährung (Auslandswährung ist relativ überbewertet) Möglichkeiten: Abwertung der Auslandswährung inländische ZB kauft Devisen auf → Devisenbilanzüberschuss → Erhöhung der inländ. Geldmenge → evt. Inflation   Wechselkurs unter GGWWechselkurs → Nachfrageüberhang (Auslandswährung ist relativ unterbewertet) Möglichkeiten Aufwertung der Auslandswährung ZB verringert Devisenreserven → Devisenbilanzdefizit→ keine dauerhafte Lösung, da es zu Spekulationen gegen den festen WK kommen kann
• Was ist ein Währungsraum? P { margin-bottom: 0.21cm; } → Gebiet, in dem die selbe Währung benutzt wird
• Was ist eine Währungsunion? P { margin-bottom: 0.21cm; } Mehrere Länder, die feste Wechselkurse führen
• Was sind die Vorteile fester Wechselkurse? P { margin-bottom: 0.21cm; } keine Geldwechselkosten keine Umrechnung nötig (z.B. für Investitionen) Planungssicherheit asymmetrische Schocks können über automatische Stabilisatoren geglättet werden  
• Wie reagieren feste Wechselkurse auf negative Schocks? P { margin-bottom: 0.21cm; } Interne Abwertung (sinkende Preise und Löhne) → sonst ist das Land nicht wettbewerbsfähig und kumuliert Auslandsschulden über andauernde Handelsdefizite
• Was sind die Vorteile einer Mitgliedschaft in einer Währungsunion? P { margin-bottom: 0.21cm; } keine Geldwechselkosten keine Umrechnung nötig (z.B. für Investitionen) Planungssicherheit bei starker Integration in Währungsunion starker Handel grenzüberschreitender Kapital- und Arbeitskraftverkehr
• Was Grundannahmen der Theorie optimaler Währungsräume? (Mundell) P { margin-bottom: 0.21cm; } Grundannahmen Preise und/oder Löhne sind nicht perfekt flexibel (Löhne sind nach unten rigide) es gibt asymmetrische Schocks
• Was sind die Kriterien für optimale Währungsräume? P { margin-bottom: 0.21cm; } wenige asymmetrische Schocks ähnliche ökonomische Struktur der VW Faktormobilität v.a. Der Arbeitskräfte und des Kapitals Finanztransfers von den Schok-Gewinnern zu den -Verlierern
• Was bedeutet Zinsparität? Voraussetzungen - vollkommene Kapitalmobilität - vollkommene Substituierbarkeit von Wertpapieren (risikoneutrale Anleger) - effizienter Devisenmarkt (keine TAK, freier Handel, alle haben identisches Erwartungen) Folgerung: Je höher die Änderungsrate des WK eines Landes (je schneller sich die Währung eines Landes abwertet), desto höher muss der nominale Zinssatz dieses Landes sein Bei Zinspatirät heißt das, dass der Anleger indifferent ist zwischen Anlage im Inland und Anlage im Ausland
• Was bedeutet ungedeckte Zinsparität? it Nominalzins inländ. Wertpapiere [€] it* Nominalzins ausländ. Wertpapiere [$] Et  nominaler Wechselkurs Et+1e Erwartungswert des Wechselkurses (Et+1e - Et)/Et prozentuale WKänderungsErwartung it= it + (Et+1e - Et)/Et -> Diese Formel geht davon aus, dass die Marktteilnehmer die Unsicherheit des Währungsumtauschs selbst tragen Investor wird sein Geld in dem Land anlegen, wo er mehr Zinsen bekommt

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