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PF Börse (Subject) / Optionen, Futures, Derivate (Lesson)

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• Welche bedingte und welche unbedingte Termingeschäfte gibt es? an der Börse bzw. OTC Bedingte Termingeschäfte:   Optionen (Börse, OTC) Unbedingte Termingeschäfte Futures (Börse) Forward (OTC) FRAs (OTC) Swaps (OTC)
• Was sind Forwards? Fowards sind OTC-gehandelte feste vertragliche Vereinbarungen, eine bstimme Menge eines Basiswerts (Finanzinstruments) zu einem im voraus festgelegten Preis und zu einem bestimmten Zeitpunkt zu liefern oder zu übernehmen. (= Futures, nur OTC) Forwards: OTC Futures: Börse
• Nenne 4 wichtige Eigenschaften von Eurex-Futures! keine Anfangszahlung hohes Risiko im Verhältnis zur geleisteten Margin (Hebel) gleiche Margin für Käufer (long) und Verkäufer (short) täglicher Gewinn- und Verlustausgleich
• Nenne wesentliche Unterschiede zwischen Option und Optionsschein! Emittent/Stillhalter: O - jedermann    OS - Bank Handel: O - Terminmarkt                    OS - Kassamarkt Ausgestaltung: O - standardisiert      OS - je nach Emission Verbriefung: O - nicht verbrieft           OS - verbrieft, ISIN
• Was ist ein FRA? Bei einem Forward Rate Agreement wird zwischen 2 Vertragsparteien für eine zukünftige feste Geldmarktperiode (3-12 Mon.) ein fester Zinssatz vereinbart. Der feste Zinssatz wird mit einem vereinbarten varaiblen Referenzzins (i.d.R. EURIBOR am Ende der Vorlaufzeit verglichen. Eine der beiden Parteien muss an die andere eine Ausgleichszahlung leisten. Der zugrundeliegende Kapitalbetrag wird nicht getauscht. Es kommt nur zum Ausgleich der Zinsdifferenz.
• Was ist ein Zinsswap? Ein Zinsswap ist ein Vertrag, der zwei Parteien verpflichtet, innerhalb einer bestimmten Periode zwei Zahlungsströme, die sich aus zwei unterschiedlichen Zinsindices errechnen (z.B. fix gg. variabel) ab aeuf einen Nominalbetrag lauten, auszutauschen. LZ i.d.R. 1-10 J Der Kapitalbetrag selbst wird nicht getauscht.   Weitere Formen: Währungsswaps, Total Return Swaps
• Was ist ein CDS? Ein Credit Default Swap ist ein Finanzinstrument, bei dem ein Geschäftspartner (Risk Seller) eine periodische Prämie a inen anderen Geschäftspartner (Risk Buyer) bezahlt. Tritt ein Default des definierten Basiswerts ein, erhält der Risk Seller eine Gegenleistung.
• Futures: Dax-Future Euro Stocks 50-Future - 1 Pip = ? - Fälligkeiten? - Erfüllung? (Bund Future?) Dax Future:                           Euro-Stocks-50-Future: 25 €                                       10 € nächste 3 Q-Monate            ? Barausgleich                         Barausgleich   Bei Bund-Future Lieferung synthetischer Anleihe mit 8,5J LZ
• Welche Margins gibt es? täglicher Gewinn- u. Verlustausgleich offener Positionen Initial Margin bei Eröffnung der Position Additional Margin (Sicherheitsleistung zur Abdeckung möglicher Glattstellungskosten übernacht Spread Margin (Restrisiko aus gegeneinander verrechenbaren Positionen)  
• Welche Faktoren bestimmen den fairen Terminpreis? Wann ist ein Terminkontrakt überbewertet? Fairer Termipreis = Preis des Kassainstruments + Finanzierungskosten* ./. Erträge*   * "cost of carry" oder "Carry Basis" genannt ... wenn es möglich ist, durch Kreditaufnahme einen risikofreien Gewinn zu erzielen.
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• Wie berechnet man die Hedge-Ratio bei Futures? Hedge-Ratio = Wert des gewichteten Depots / Wert des Dax-Futures Zur exakten Berechnung muss das Beta jeder Position ermittelt werden und das Ergenbnis mit dem gewichteten Beta des Depots multipliziert werden. Beta = um wieviel verändert sich der Wert, wenn der Index um 1 steigt?             
• Welche 3 Arten der Volaitilität gibt es? historische erwartete implizite Volatilität
• Optionen als 3D-Instrumente: Nenne 1.Preiserwartung 2. Volatilitätserwartung 3. Einfluss des Zeitwerteffekts auf LC, SC, LP, SP (long call....) LONG CALL  steigend steigend negativ SHORT CALL fallend/seitwärts fallend positiv LONG PUT fallend steigend negativ SHORT PUT steigend/seitwärts fallend positiv
• Sie besitzen 400 DBK, rechnen mit steigenden Kursen, wollen sich gegen fallende Kurse absichern: DBK 32 € Sie kaufen Puts mit BP 33 €, Prämie 1 € a) wieviel Kontrakte kaufen Sie? b) berechnen Sie Gewinne/Verluste Basis Verfall w/Aktienkurs bei ... Kurs     Aktie       Prämie           Gesamtposition 40        + 8              -  1                        + 7 35        + 3              - 1                         + 2 33        + 1              - 1                            0 32           0              -  1                         -  1 30         - 2              + 1                         -  1 25         - 7              + 6                         -  1 20       - 12            + 11                        -  1

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