Corporate Governance (Subject) / Begriffsbestimmungen Lek5 (Lesson)

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• Produktmarkt als Governancemechanismus erheblicher Effizienzdruck auf dem Management durch Vielzahl von Unwägbarkeiten (z.B. technologische Sprünge) Druck kann opportunistisches Verhalten einschränken v.a. wenn Verlust der betrieblichen Wettbewerbsfähigkeit des UN den Verlust der beruflichen Perspektive des Managers bedeutet
• Arbeitsmarkt als Governancemechanismus betrifft den Arbeitsmarkt für die Ressource Management  Anlass für Manager zum Reputationsaufbau Unterscheidung zwischen interner und externer Arbeitsmarkt
• interner Arbeitsmarkt Konkurrenzdruck durch aufstrebende Nachwuchskräfte
• externer Arbeitsmarkt Substitutionsgefahr durch Rekrutierung eines bessere und effizienteren Managements
• Kapitalmarkt wichtigster externe Governancemechanismus auch: Market for Corporate Control
• Market for Corporate Control (+ Erfinder) nach Manne Aussage: Je stärker die Börsenkurse fallen desto wahrscheinlicher wird die feindliche Übernahme des UN --> hierdurch wird das aktive (ineffiziente) Management entlassen
• Wirkungsweise Market for Corporate Control - gleicht Interessen des Mangements (Steigerung des Unternehmenswertes als Schutz vor feindlichen Übernahmen denen der Eigentümer an (Steigerung des Unternehmenswertes) - Ineffizienzen werden schneller aufgedeckt um nicht Ziel einer Übernahme zu werden
• Vorteil Market for Corporate Control für Kleinanleger erweitert die Handlungsoptionen des Anleger um den Exit - Voice (Artikulation der Interessen) - Loyalty (Akteptanz der Handlungen der Manager) - Exit (Verkauf) --> auch Wall-Street-Regel
• Einschränkungen des Market for Corporate Control - hohe Transaktionskosten, die den Gewinn des M&A Geschäfts schmälern - Bieterwettbewerb steigert Preise - Antizipation der Übernahme durch die Aktionäre -> Aufschlag auf den Verkaufspreis der Anteile - Stimmrechte erworbener Stücke können eingeschränkt sein
• Formen des Kapitalmarkts als Governancemechanismus - Market for Corporate Control - Ratings
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• Ziel von Ratings Reduzierung des Informationsgefälles zwischen Kapitalgeber und Kapitalnachfragern Kapitalnachfrager stellen hierfür Informationen zur Verfügung
• Aufgabe von Rating-Agenturen Strukturierung und Analyse von quantitativen und qualitativen Informationen Darstellung der Ergebnisse im Rating  
• Berücksichtigung CG-Problem in Ratings in den letzten Jahren deutlich mehr Beachtung  - stärkere Integration in das normale Kreditrating (Moodys)  - Entwicklung eigenständiger Ratings zur Qualität der CG-Praxis im Unternehmen (Standard & Poor's)  - Entwicklung unabhängiger Ratingsysteme --> ISS, GMI
• ISS Institutional Shareholder Services = CG-Rating-System   Skala von 1-100 auf Basis eines Branchendurchschnitts (Score von 63 = besser als 63% der Branche)   Beurteilung anhand von öffentlich zugänglichen Informationen
• GMI Governance Metrics International  = CG-Ratingsystem Skala von 1,0 bis 10,0 Beurteilung anhand von öffentlich zugänglichen Informationen
• Gesetzliche Regelungen Regelungen u.a. in Form von Vorschriften über die innere Struktur von UN, die Stimmrechtsgarantie und Publizitätsvorschriften
• Probleme bei Gesetzlichen Regelungen als Governancemechanismus häufig Übertragung internationaler Regelungen in nationales Recht ohne Beachtung lokaler Spezifika zudem Uneinigkeit über Beschaffenheit der Regulierungspraxis -> prinzipienbasiert -> regelbasiert -> zwischengedöns
• Prinzipienbasierter Regulierungsansatz Principles Only Approach v.a. Anwendung in der handelsrechtlichen Rechnungslegung lediglich originäre Leitlinien zur Anwendung und Interpretation von Rechnungslegungsvorschriften
• Regelbasiertes Normgefüge Rules Based Approach v.a. Anwendung in der internationalen Rechnungslegung präzise Standards und klare Anforderungen an Ersteller und Prüfer der Abschlüsse
• Prinzipienbasierter Normansatz Principles Based Approach Zusammenschluss der anderen beiden Konzepte Rahmenkonzept mit Aussagen über die Behandlung von Sachverhalten und Ziele einer Norm

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