Strategisches Finanzmanagement 1 (Subject) / Kapitel 3(2) - Arten von festverzinslichen WP, Rating & Platzierung (Lesson)

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• Festverzinsliche Anleihen --> Straight Fixed Rate Bonds fest vereinbarte LZ, konstant hohe Zinszahlungen, fest vorgegebene Fälligkeitstermine wenig Flexibilität Stufenzinsvereinbarungen (Step Up oder Step Down) möglich
• Variabel verzinste Anleihen --> Floating Rate Notes garantieren keine festen Zinszahlungen, sondern orientieren sich an Referenzzinssätzen Zinsen werden regelmäßig angepasst als Referenz dienen häufig Interbankenzinssätze - bspw. EURIBOR, LIBOR können auch eine Zinsuntergrenze (Floor Floater) oder eine Zinsobergrenze (Cap Floater) haben
• Nullkuponanleihen --> Zero Coupon Bonds keine laufende Verzinsung während der LZ - Zinsen werden gesammelt und bei Fälligkeit zusammen mit dem Anleihebetrag getilgt der Ertrag einer Nullkuponanleihe ist die Differenz zwischen Emissionskurs und Rückzahlungsbetrag --> 2 Varianten - Abzinsungspapier: Ausgabe abzüglich Zinsen, Rückzahlung zum Nennwert - Aufzinsungspapier: Ausgabe zum Nennwert, Rückzahlung inkl. Zinsen
• Anleihearten mit spezieller Verzinsungsweise Unterscheidung zwischen: - niedrigverzinslichen Anleihen (Low Coupon Bonds): werden in Niedrigzinsphasen emittiert, Zins liegt weit unter dem Marktzins und der Rückzahlungskurs liegt bei Emission deutlich unter 100% - Hochzinsanleihen (High Yield Bonds, Junk Bonds): spekulative Anleihen von Emittenten mit niedriger Bonität, Ausfallrisiko wird mit hohem Zins ausgeglichen  - Realzinsanleihen (Inflation Linked Bonds): inflationsindexierte Anleihen welche die Verzinsung mit einem VPI verknüpfen, sollen den realen Anleihewert während der LZ garantieren und so vor Inflation schützen
• Wandelanleihen --> Convertible Bonds geben dem Halter das Recht die Anleihe innerhalb einer vereinbarten Frist oder am Ende der LZ zu einem bestimmten Bezugsverhältnis in Aktien umzuwandeln Umwandlung wird vor der Emission festgelegt und ist keine Pflicht
• Annuitätenanleihen --> Annuity Bonds kombinieren Zinszahlungen mit Tilgungszahlungen, wobei jährlich der gleiche Betrag (Annuität) an den Anleger ausgezahlt wird Die Rückzahlung erfolgt damit nicht erst bei Endfälligkeit sondern regelmäßig
• Ewige Anleihen --> Perpetual Bonds eine Rückzahlung ist in der Regel nicht vorgesehen werden fast ausschließlich von Staaten ausgegeben
• Hybridanleihen --> Hybrid Bonds vereinen FK- und EK-Eigenschaften und sind Anleihen mit sehr langer oder unbegrenzter LZ Verzinsung zunächst festgelegt, kann sich aber während der LZ ändern können nur seitens des Schuldners getilgt werden sind meist hochverzinst, da nachrangig
• Gewinnschuldverschreibung --> Profit Participating Bonds Anleihe mit Gewinnbeteiligung bzw. gewinnabhängiger Verzinsung wird entweder statt der Festverzinsung während der LZ oder bei Endfälligkeit gezahlt
• Auslandsanleihen --> Foreign Bonds Platzierung eines heimischen Emittenten im Ausland in Fremdwährung  funktionieren wie normale Anleihen allerdings muss das Währungsrisiko beachtet werden
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• Euro-Anleihen --> Euro Bonds Anleihen die in einer anderen Währung emittiert werden als die Währung in dem Land in dem sie gehandelt werden Bsp. ein deutsche UN platziert in GB eine Anleihe in USD --> Euro-Dollar-Anleihe (Euro steht hier in keinem Zusammenhang zu der Währung)
• Rating Beurteilung der Bonität bzw. der Kreditwürdigkeit eines Emittenten Funktionen: - Erhöhung der Transparenz - Reduktion der Informationsbeschaffungskosten - Senken der Misstrauensaufschläge auf die Rendite - Verkleinerung der Geld/Brief-Spanne
• Ratingvergabe Vergabe durch private, unabhängige Ratingagenturen (Moody's, S&P, Fitch) bewerten sowohl UN als auch Staaten berücksichtigen sowohl qualitative als auch quantitative Daten mit sinkendem Rating werden der Risikoaufschlag und das Ausfallrisiko höher
• Rating Abstufungen Investment Grade: Bereich zwischen AAA (bzw. Aaa) und BBB- (bzw. Baa3) Junk Bonds: alles unter B
• Arten der Platzierung nach adressierter Investorengruppe: private Platzierung (Privat Placement) und öffentliche Platzierung (Public Offering) alternativ: Eigen- und Fremdemission
• Private Placement ist nur an einen begrenzten Anlegerkreis gerichtet findet unter Ausschluss eines Handelsplatzes statt keine Vorschriften bzgl. Publizitätspflichten kann als Eigen- oder Fremdemission durchgeführt werden
• Public Offering richtet sich an eine unbestimmte Investorengruppe  findet über den anonymen Kapitalmarkt statt muss von der BaFin bewilligt werden es besteht Prospektpflicht wird meist als Fremdemission durchgeführt (entweder durch Übernahmekonsortium oder Begebungskonsortium)
• Fremdemission Konsortien Übernahmekonsortium = Konsortium übernimmt alle Anleihen und trägt das Risiko Begebungskonsortium = Konsortium vermittelt Anleihen, das Risiko bleibt beim Emittenten

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