Gründe für hohe Staatsverschuldung
1. antizyklische Fiskalpolitik 2. Wiedervereinigung 3. Finanzkrise ab 2007
implizite u. explizite Staatsverschuldung
Explizite Staatsverschuldungbilanzierte Staatsverschuldung (on balance sheet) Implizite Staatsverschuldungbilanzierte Staatsverschuldung + nicht gedeckte Verbindlichkeiten (unfunded liabilities) v.a. Sozialleistungen oder Mittel, die überschuldeten Ländern zur Verfügung gestellt werden. Kommt es zum Schuldenschnitt wird es explizit
Strukturelle Veränderung der Verschuldung
1. Kreditfinanzierung über den Kapitalmarkt (Staatsanleihen) spielt wichtige Rolle 2. Auslandsverschuldung nimmt zu (Bsp. Griechenland) liegt an Währungsunion, da Abhängigkeit der Staaten von Notenbank dadurch stark erhöht wurde
Erklärungsansätze für steigende Verschuldung:
1. Fiskalische Illusion 2. begrenzter Zeithorizont der Exekutive 3. interessenkonflikte von Regierungskoalitionen 4. intergenerationale Umverteilung
Fiskalische Illusion:
Verschuldung (Kreditaufnahme, Staatsanleihen) zur Staatsfinanzierung ist für Bürger kaum merklich, anders als Steuerfinanzierung (Zwangsabgaben). Bürger erkennen nur begrenzt, dass höhere Verschuldung in Zukunft zu höheren Steuern führt. öffentliche Kreditaufnahme dient dem politischen Machterhalt!
Begrenzter Zeithorizont der Exekutive
Regierung hat kein Interesse an Sparmaßnahmen, da diese erst langfristig. Denken an die nächste Wahl. Regierung nimmt höheren Anteil an Gegenwartskonsum als ein privatindividuum d.h. VErschuldung.
Interessenkonflikte von Regierungskoalitionen
Mittel des Ausgleiches bei Koalitionsverhandlungen, damit Wähler und Ministerien nicht betroffen werden.
Lastverschiebung zwischen Generationen:
1. Ansatz kein Lastverschieben 2. Ansatz Lastverschiebung durch Nutzeneinbuße 3. Ansatz Lastverschiebung durch Wachstumseinbuße! 4. Ansatz Auslandsverschuldung
keine Lastverschiebung:
Es kommt nur zu einem innergenerationalen Vermögenstransfer zwischen Gläubiger und Schuldner.
Lastverschiebung durch Nutzeneinbußen:
Last als individuelle Nutzeneinbuße: Wenn Anleihe freiwillig vorgenommen. Belastung entsteht erst in Zukunft wenn Anleihe zurückgezahlt werden muss und dafür Steuern (zwang) erhöht werden. Also erst bei zukünftigen Steuerzahlern kommt es zu Wohlfahrtseinbuße. fraglich ist ob dies auch noch der Fall wäre wenn Steuerzahler nicht unter fiskalischen Illusion ständen.
Lastverschiebung durch Wachstumseinbuße
Last als Wachstumseinbuße: die beanspruchten Ressourcen gehen entweder auf Kosten des privaten Konsums oder der pirvaten INvestitionen. Wirtschaftl. Wachstum wird belastet.
Auslandsverschuldung:
Bsp. Anleger von Land A verzichten auf Konsum damit Sie Land B Geld leihen (Staatsanleihen kaufen). Erst Jahre später muss Land B Geld zurückzahlen und erhöht seine Steuern, die jetzigen Steuerzahler haben vielleicht gar nichts mitbekommen von dem Profit, den die Steuerzahler damals durch verkauf von Staatsanleihen bekommen haben. Sie müssen jedoch trotzdem für die Schulden jetzt aufkommen. Zudem werden die getilgten Schulden nicht im eigenen Land verwendet, sondern das Geld geht an das Ausland.
Chancen der Staatsverschuldung:
1. Möglichkeit gezielter Konjunktursteuerung: Instument aktiver Fiskalpolitik. gesamtwirtschaftliche Nachfrage ist bei kreditfinanziereten Staatsausgaben höher, da anleger freiwillig auf Konsum verzichten und ohnehin gespart hätten. 2 investition in die Zukunft: Staat unterlässt ohne Verschuldung sinnvolle Investitionen. Es handelt sich um kreditfinanzierte Investitionen mit positiver Rendite. Fraglich ist was sinnvol ist und warum nicht steuerfinanziert. (umstritten, Vermeidung negativer Realzinsen: Kapitalbedarf gering u. Leben ist lang)
Risiken Staatsverschuldung:
1. Problem der Schuldentragfähigkeit 2. Crowding out privater Investitionen 3. Intergenerationale Umverteilungseffekte 4. falsche Anreize durch SChuldenvergemeinschaftung 5. Verarmungsrisiko durch Auslandsverschuldung 6. Teufelskreis der Banken, Staatsschulden und makroökonomischen Krise
Nennen und Erklären Sie die Faktoren, welche die Schuldentragfähigkeit eines Landes beschreiben
bedeutet Staat SChulden jetzt u. in Zukunft bedienen kann. abhängig von Wirtschaftswachstum und Zinssatz! Gleichung Schuldenquote wichtige Faktoren: Wenn Zinssatz (r) größer als Wirtschaftswachstum (g) steigt die Schuldenquote noch mehr an da alfa > 1 x staatl. Verschuldung. Dann können nur Budgetübschüsse Schulden bremsen. Risiken steigender Zinsen (anstieg Zinsniveau): Zahlungsausfälle von Staaten, Schuldentragfähigkeit wird gefährdet.
Crowding out
bezeichnet die Verdrängung privater Investitionen durch staatl. Aktivitäten (Zinssatzsteigerung). 1. Reales Crowding out: Produktionsfaktoren für vom Staat nachgefragten Güter, können nicht zur Herstellung von privaten Gütern verwendet werden. 2. finanzierungs ": staatl. Aufnahme von Krediten führt zu Zinssteigerung = Senkung privater Investitionen 3. preissteigerungsbedingtes: Preissteigerungen verdrängen private Nachfrage 4. erwartungsbedingtes Crowdfunding: steigende Staatsverschuldung beeinflusst Erwartungen der Individuen = reduziert Konsum u. Investitionen
Intergenerationale Umverteilungseffekt
These, dass reichere Staatsanleihen kaufen und die Finanzierung der SChuld werden dann von den ärmeren getragen von daher entsteht eine Umverteilung von arm nach reich. Lässt sich nicht bestätigen ist aber ein Risiko.
Falsche Anreize durch Schuldenvergemeinschaftung:
Bsp. Eurozone: Länder haben weniger Anreize sorgältig zu wirtschaften, da andere dafür schon einspringen werden (moral hazard) oder Länderfinanzausgleich.
Verarmungsrisiko durch Auslandsverschuldung:
Verschuldung im eigenen Land ist nur Umverteilung. Verschuldung im Ausland führt dazu dass Steuern ins Ausland fließen. Bsp: Griechenland: Schuldenquote zu hoch, keine Kredite mehr, Folgen sind dramatisch.
Teufelskreis Banken Staatsschulden und makroökonomische Krise:
1.Staatsschuldenkrise -> Wenn Banken viel Staatsanleihen haben gehen diese auch pleite (Ausfall von Staatsanleihen führt zu verschelchterung von Banken -> Bankenkrise -> weniger Kredite oder nur hoch verzinste Kredite -> Makroökonomische Krise -> führt zu weniger Investitionen, weniger Arbeitskräfte, weniger Steuereinnahmen für den Staat = ANFANGSPUNKT Staatsschuldenkrise. 2. Staatsschuldenkrise -> wirtschaft wird gedämpft durch Haushaltskonsolidierung -> Makroökonom. Krise -> Rezession führt dazu, dass Kredite nicht gezahlt werden können -> Bankenkrise -> Bankenrettung belastet öffentliche Haushalte -> ANFANG Staatsschuldenkrise.
Notwendigkeit der Begrenzung von Staatsschulden:
Nur sinnvoll zur Abwehr konjunktureller Störungen/ wachstumsfördernde Investitionen. Da es für Politik allerdings mittel zur Stimmmaximierung ist bedarf es verfassungsrechtlichen Regel die nicht mit einfach Mehrheit geändert werden kann. Ist in Deutschland (schuldengrenze) und EU (Neuverschuldung von 3% BiP, Schuldenstand von 60%) der Fall.
