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Investition und Finanzierung (Fach) / 2.3.1. Beurteilung von Einzelprojekten (Lektion)
- Amortisationsdauer In der Zukunft liegende Zahlungen sind meist schwieriger zu prognostizieren und riskanter für Anleger Nachteil: Ignoriert völlig, wie hoch der Kapitalwert ist und fragt nur, wann er positiv wird. Vorteil: Die Amortisationsdauer gibt die kritische Nutzungsdauer des Projektes an
- Kapitalwert und Risiko Unter der Annahme risikoloser Zahlungen ergab sich der Kapitalwert als C0= ∑ Z(t)/(1+i)t Zukünftige, sichere Einzahlungen werden durch einen Kredit vorfinanziert, der dann durch die späteren Einzahlungen zurückgezahlt werden konnte. Bei der Berechnung des Kapitalwertes vergleicht man also die Zahlungen aus einem risikolosen Projekt und die Zahlungen aus einer risikolosen Geldanlage am Kapitalmarkt. Rendite = Höhe + Sicherheit (WS des Risikos) Fall 1: Anleger setzt kein eigenes Geld für das Projekt ein, sondern nimmt einen Kredit auf, wenn er das Projekt durchführen will -> Verzicht = Kein Projekt, kein Kredit Fall 2: Anleger setzt eigenes Geld für das Projekt ein -> Verzicht = Kein Prjekt, eigenes Geld wird andern angelegt
- Diversifikation und Hedge Durch Investitionen in verschiedene möglichst gering korrelierte Projekte kann man das gesamte Investitionsrisiko senken. Jedes Einzelprojekt kann unvorteilhaft sein, aber die Kombination vorteilhaft. Der Grund dafür ist das geringere µ, d.h. der geringere Diskontierungszinssatz. Je höher das Risiko, desto höher soll der Diskontierungssatz gewählt werden.
- Interpretation Höhe Diskontierungszinsatz Geringes µ Risiko => Höherer Kapitalwert bei Investment Begründung: Geringere Opportunitätskosten, Einzahlungen in t=0 viel Wert Geringes µ => Geringer Kapitalwert bei Finanzierung Begründung: Hohe Oppoprtunitätskosten, Auszahlungen in t=0 viel Wert
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