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Finanzmanagement (Fach) / Investitionsrechnung (Lektion)

Diese Lektion wurde von Kastro91 erstellt.

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• Was ist der große Unterschied zwischen Statischen und Dynamischen Verfahren der Quantitativen Investitionsrechnung? Statische Verfahren berücksichtigen nicht die Zahlungszeitpunkte Dynamische Verfahren hingegen schon.
• Methoden der Investitionsrechnung: Welche Verfahren gehören zur Quantitativen Investitionsrechnung, welche zur Qualitativen? Quantitativ: Statische Verfahren + Dynamische Verfahren Qualitativ:   Scoring-Analyse
• Was ist die Amortisationsdauer? Die Amortisationsrechnung beantwortet die Frage: Wie lange / wie viele Jahre dauert es, bis das Geld für die Investition wieder hereinkommt? Formel: Durchschnittsmethode (statische Amortisationsrechnung): , wobei: KE: Kapitaleinsatz = Anschaffungskosten + Anschaffungsnebenkosten (Investition) RW: Restwert oder Liquidationserlös am Ende der gewöhnlichen Nutzungsdauer (soweit vorhanden) GvZ: jährlicher Gewinn vor Zins = jährlicher Gewinn nach Zins + kalkulatorische Zinsen AfA: jährlicher Abschreibungsbetrag t: Amortisationszeit (in Jahren) Da AfA und kalk. Zinsen bei Ermittlung des Gewinnes herausgerechnet werden, müssen diese wieder addiert werden, um auf den Jahresüberschuss zu kommen. Beispielrechnung unter Vernachlässigung der Abschreibung: Automatisierte Auswertung einer Datenbank: Projektaufwand: 2.000 € Laufende Kosten pro 1 Monat für die Wartung: 150 € (errechnet aus Bearbeitungszeit · Stundensatz des Mitarbeiters) Manuelle Auswertung einer Datenbank: Laufende Kosten pro 1 Monat für die Auswertung: 850 € (errechnet aus Bearbeitungszeit · Stundensatz) Gewinn = Differenz zwischen manueller und automatisierter Auswertung (laufende Kosten) Amortisationsrechnung: Amortisationszeit = Anschaffungskosten / GewinnAmortisationszeit = 2.000 € / (850 €/Monat - 150 €/Monat)Amortisationszeit = 2,86 Monate Ergebnis: Die automatisierte Auswertung lohnt sich bereits nach knapp 3 Monaten.
• Was ist der NPV? Wann investiere ich, wann nicht? Nettokapitalwert, entspricht dem Present Value der Zahlungsüberschüsse einer Investition. kann als Finanzierungsüberschuss über die Kapitalkosten i interpretiert werden ist ein Grenzpreis der Investitionsmöglichkeit: Betrag, den ein Investor maximal zusätzlich bezahlen würde, ohne sich finanziell schlechter zu stellen ist ein ökonomischer Gewinn: Betrag, den ein Investor zusätzlich konsumieren oder anlegen kann NPV Wert < 0 = Unterlassung der Investition NPV Wert > 0 = Durchführung der Investition  
• Annuität ausrechnen bei gleichen Raten, jedes Jahr, begrenzter Zeitraum. Annuität = Darlehenssumme/  (CF)        Rentenbarwertfaktor   Rentenbarwertfaktor =  (1+i)^T - 1/                                       i(1+i)^T
• Nenne die 3 strengen Annahmen für die Kapitalwertmethode gleicher Zins (i) bei Mittelaufnahme und Verwendung→ Zugrundeliegende Annahme: Vollkommene Kapitalmärkte gleicher Zins (i) bei Wiederanlage von Mitteln→ Ergäzungssinvestition mit gleicher Verzinsung gleicher Zins (i)in verschiedenen Perioden→ Flache Zinsstruktur
• Rentenbarwertfaktor Rentenbarwertformel W0 = W × [(1 + i)n - 1]/[(1 + i)n × i]. mit: W0: Barwert zum Zeitpunkt 0. W: Rente (d.h. gleichbleibende Zahlung). n: Anzahl der Perioden i: Kalkulationszinssatz. Dabei ist [(1 + i)n - 1]/[(1 + i)n × i] der Rentenbarwertfaktor. Beispiel: Barwert mit dem Rentenbarwertfaktor berechnen Ein Investor investiert am 1. Januar 2011 in ein Projekt eine Summe von 100.000 Euro. Dafür erhält er 3 Jahre lang jeweils am 31. Dezember – als sogenannte nachschüssige Rente, d.h. zum Jahresende – eine Auszahlung aus dem Projekt in Höhe von 40.000 Euro; anschließend ist das Projekt beendet. Der Kalkulationszinssatz sei 5 %. Berechnung des Rentenbarwerts Rentenbarwert = 40.000 Euro × Rentenbarwertfaktor = 40.000 Euro × [(1 + 0,05)3 - 1]/[(1 + 0,05)3 × 0,05] = 40.000 Euro × 2,7232 = 108.928 Euro.
• Kapitalwiedergewinnungsfaktor Der Kapitalwiedergewinnungsfaktor (Symbol wn) ist eine finanzmathematisch begründete Größe. Er gibt an, mit welcher Zahl eine jetzt fällige Zahlung (= Gesamtschuld K0) zu multiplizieren ist, wenn sie nicht jetzt auf einmal, sondern in n gleichen Annuitäten A (als jährlich in gleicher Höhe zu leistende Zahlungen) beglichen wird: und Es bedeuten: A Annuität [GE] als jährlich zu leistender Kapitaldienst, K0 Gesamtschuld [GE] (= aufgenommenes Darlehen), wn Kapitalwiedergewinnungsfaktor [-], q Rechengröße im Sinne von q = 1 + i, i Zinssatz [% p.a.] für das Darlehen K0, n Laufzeit des Darlehens [a].
• Future Value Allgemeine Formel:Zukünftiger Wert eines Investments in Höhe von PV in n Jahren mit einemZinssatz von i:FVn = PV*(1 + i)n Der zukünftige Wert ist der Wert zu einem zukünftigen Zeitpunkt einerInvestition, die heute gemacht wurde.$100 + $100*(0.05) = $105PV + Zinsen = FVPV + PV*i = FVPV = Present Value - BarwertFV = Future Valuei = Zins (in Prozent)
• Present Value Der Barwert (Present Value - PV) ist der heutige Wert einer Zahlung, die inder Zukunft gemacht werden soll.oderDer Barwert ist der Betrag, der heute investiert werden muss, um einengewissen Betrag zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zuerreichen. Beispiel:$100, die in einem Jahr ausgezahlt werden mit i=5%PV = $100/(1 + 0.05) = $95.24Bemerkung:FV = PV*(1 + i) = $95.24*(1.05) = $100Barwert von $100, die man in n Jahren erhält: PV= FV/(1+i)n  
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• Der Zinsfuß i soll die Finanzierungskosten (Kapitalkosten) repräsentieren Fremdfinanzierung→ Zinsen (i) für Fremdkapital Eigenfinanzierung→ Verzinsung (i) einer Alternative (Opportunitätskosten) Gemischte Finanzierung→ WACC (Weighted Average Cost of Capital) - Durchschnittliche Kosten der Mischung  
• Die Methode des internen Zinsfußes Wie hoch ist die (interne) Verzinsung des Zerobond? 90 * (1+r)2 = 100  Bei welcher Verzinsung der Anfangsinvestition kommt                             man von heute 90 € auf 100 € in zwei Jahren?100 / (1+r)2 = 90  Bei welcher Verzinsung sind die 100 € in zwei                             Jahren 90 € heute wert?-90 +100 / (1+r)2 = 0 Bei welcher Verzinsung ist der Nettokapitalwert = 0 ?r = 5,4%.             Die interne Verzinsung von Investitionen ergibt sich bei einem Kapitalwert von Null! Der interne Zinsfuß einer Investition zeigt→ an, bei welchem Zins der Kapitalwert einer Zahlungsreihe Null ist („kritischer Zins“)→ die Verzinsung des gebundenen Kapital (a0) an („Effektivzins“)→ ermöglicht die Beurteilung der Vorteilhaftigkeit: Durchführung der Investition für r ≥ i Unterlassung der Investition für r ≤ i Ermöglicht Auswahl verschiedener Investitionen: rj = maxj (rj ≥ i) Probleme: Identischer interner Zins bei Mittelaufnahme/ -verwendung → Vollkommene Kapitalmäkte bei Wiederanlage von Mitteln → Ergänzungsinvestition mit         interner Verzinsung - Annahme zu optimistisch - Annahme ist wiederspruch bei Auswahlproblem in verschiedenen Perioden → Flache Zinsstuktur

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