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KPT (Fach) / Kapitel 1,8 (Lektion)

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• Aritmetrisches Mittel entspricht dem Durchschnitt einzelner Renditen geeignetes Maß für die zukünftig erwarteten Renditen (unter der Annahme, dass die Vergangenheit Voraussagekraft für die Zukunft hat) unterstellt, dass der anfängliche angelegte Betrag über die Zeit konstant bleibt, die aus der Anlage resultierenden Cash Flows werden entnommen, die Verluste periodisch ausgeglichen. sind die Renditen im Zeitablauf unabhängig und identisch verteilt (Random-Walk) stellt das arithmetrische Mittel einen statisch unverzerrten Schätzer für die Rendite der Folgeperiode dar. nur sinnvoll wenn die Ereignisse voneinander unabhänig sind benutzt wenn nicht reinvestiert
• Geometrisches Mittel geeignetes Maß für die Performance in einem bestimmten Zeitabschnitt der Vergangenheit unterstellt die Reinvestition der erzielten Renditen, kann daher als Wachstumsrate angesehen werden, mit der der angelegte Betrag über den Beobachtungszeitraum wächst berücksichtigt auch den Zinseszins des eingesetzten Kapitals sinnvoll bei voneinander abhängigen Ereignissen z.B. Wiederanlageprämissen
• Korrelationskoeffinzient mit dem Produkt der Standardabweichung normierte Kovarianz wird nicht in % angegeben gibt neben der Richtung auch die Stärke des Zusammenhangs an. -1 und +1 symbolisieren eine vollständige Gegenläufigkeit bzw. eine vollständigen Gleichlauf der beobachteten Größen Eine hohe negative Korrelation lässt sich an realen Märkten idR. bei der Kombination von vers. Assetklassen z. B Immobilien und Wertpapiere vergleichen.
• Kovarianz Erwartungswert des Produkts der Abweichungen zweier Renditen von ihren Mittelwerten wir überlegen uns wie zwei Abweichungen im Verhältnis stehen. Wenn beides steigt z.B. Öl und Gaspreis sprechen wir von einer positiven Korrelation.  zeigt an wie sehr zwei Größen zusammen in gleicher Richtung und Stärke von ihrem Mittelwert abweichen. schwer interpretierbar gibt durch ihr Vorzeichen bzw. das Ergebnis 0 die Richtung bzw. das Fehlen eines Zusammenhangs zw. den Größen an positives Vorzeichen = beide Variablen tendieren in die gleiche Richtung negatives Vorzeichen = Größen verändern sich entgegengesetzt
• Nenne die wichtigsten Kennzahlen des Risikomanagments Ertragswert Varianz Standardabweichung Kovarianz Korrelationskoeffizient korrigierte Varianz Volatitlität
• Risiko-Rendite-Abwägungen in der modernen Portfoliotheorie ein effizientes Portfolio ist gegeben wenn es keine Alternative gibt die eine bessere Risiko-Rendite-Relation aufweist. Portfoliorendite = Summe der Einzelrediten Portfoliorisiko= Summe der Einzelrisiken + Korrelationsfaktor --> man möchte einen negativen Korrelationsfaktor ---> Leverage-Effekt im Risiko.

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