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Controlling (Fach) / Kennzahlen (Lektion)
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- Eigenkapitalrentabilität nach Steuern: Jahresüberschuss / Ø Eigenkapital vor Steuern: EBT* / Ø Eigenkapital *EBT = Gewinn vor Steuern ohne Zinsen (da nur EK betrachtet wird) • auch Return on Equity (ROE) genannt • Verzinsung auf das eingesetze Eigenkapital wird abgeschätzt • zeigt den Anteilseigner bzw. Eigentümern, wie erfolgreich mit Ihrem Kapital gewirtschaftet wurde
- Gesamtkapitalrentabilität nach Steuern: (Jahresüberschuss + Zinsergebnis) / Ø Gesamtkapital vor Steuern: EBIT / Ø Gesamtkapital • auch Return on Investment (ROI) genannt • Verzinsung auf das eingesetze Gesamtkapital wird abgeschätzt • zeigt, wie erfolgreich mit dem Kapital gewirtschaftet wurde, unabhängig von der Kapitalstruktur
- Umsatzrentabilität nach Steuern: Jahresüberschuss / Umsatz vor Steuern: EBIT bzw. Betriebsergebnis / Umsatz • Zeigt an, wie viel Gewinn von einem Euro Umsatz übrig bleibt. • auch Return on Sales genannt • im Branchen- und Zeitvergleich sinnvoll
- ROCE vor Steuern: EBIT* / Ø Capital Employed nach Steuern: NOPAT* / Ø Capital Employed *EBIT= Ergebnis vor Steuern + Zinsaufwand - Zinsertrag *NOPAT = EBIT x (1-s) Capital Employed = Anlagevermögen + Vorräte + Forderungen - unverzinsl. Verbindlichk. - liquide Mittel • ROCE = Return on Capital Employed • zeigt die Ertragskraft des verzinslichen Gesamtkapitals • gibt die für alle Kapitalgeber erwirtschaftete Gesamtkapitalrendite an • ermöglicht den Vergleich der Ertragskrft von Geschäften unterschiedlicher Größen und Branchen
- Capital Employed aktivistisch Anlagevermögen + Vorräte + Forderungen - unverzins. Verbindlichkeiten passivistisch: Eigenkapital + PensionsRückst. + Finanzverbindlichkeiten - liquide Mittel
- Cashflow direkte Ermittlung: Einzahlungen - Auszahlungen indirekte Ermittlung: Jahresüberschuss + Abschreibungen - Zuschreibungen + Veränderung der langfrist. Rückstellungen • gibt an, in welchem Umfang das Unternehmen aus eigener Kraft durch betriebliche Umsatztätigkeit finanzielle Mittel erwirtschaften kann • stellt den vom Unternehmen erzielten Geldfluss während eines bestimmten Zeitraums an
- Liquidität 1. - 3. Liquidität 1. Grades: flüssige Mittel / kurzfr. Verbindlichk. Liquidität 2. Grades: (flüssige Mittel + kurzfr. Forderungen) / kurzfr. Verbindlichk. Liquidität 3. Grades: Umlaufvermögen* / kurzfr. Verbindlichk. *Umlaufvermögen = liquide Mittel + kurzfr. Forderungen + Vorräte • zeigen auf, wie zahlungsfähig ein Unternehmen ist
- wacc iEK x EK/GK + iFK x FK/GK x (1 - s) i = Zinsen s= Steuersatz (ergibt sich aus Ertragssteuern / (Betriebsergebnis - Zinsen) • gewichtete Gesamtkapitalkosten • wird benötigt, um NOPAT und DCF-Verfahren zu berechnen
- NOPAT EBIT x (1 - s) EBIT = Betriebsergebnis s = Steuersatz • Ergebnis vor Zinsen nach Steuern = operativer Gewinn aus rein operativer Geschäftstätigkeit nach Steuern • ermöglicht unter Berücksichtigung des Finanzergbnisses (Zinsen) Unternehmen mit unterschiedlicher Kapitalstruktur auf Basis des Nachsteuer-Ergebnisses miteinander zu vergleichen
- EVA (Economic Value Added) (ROCE - wacc) x Capital Employed* = NOPAT - (wacc x Capital Employed) *Capital Employed = Anlagevermögen + Vorräte + Forderungen - unverzinsl. Verbindlichk. - liquide Mittel • errechnet die absolute Wertänderung, die aus der Differenz des absoluten operativen Gewinns (vor Zinsen, nach Steuern = NOPAT) und den absoluten Kapitalkosten (EK und FK = Capital Employed)
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- Discounted Cashflow Bewertung UWt=0 = (Einzahlungent - Auszahlungentt) x 1/(1+i)t + NBV0 UW = Unternehmenswert i = Zinsen (1 + i)t = Diskontierungsfaktor im Jahr t NBV = nicht-betriebsnotwendiges Vermögen • Ansatz zur Berechnung des Unternehmenswertes • dient dazu, zu bestimmen, wie viel die voraussichtlichen zukünftigen Cashflows vermutlich heute Wert sind • zukünftig zu erwartende Cashflows werden abgezinst, d.h. es wird geprüft, wie viel diese zukünftigen Cashflows heute wert sind • durch Abzinsung mit den Kapitalkosten (i) ergibt sich der Unternehmenswert (UW) im Zeitpunkt t=0 als Barwert künftiger Zahlungsüberschüsse =(Discounted Cashflow)
- Brutto-DCF-Verfahren UWt=0 = FCF x 1/(1 + wacc)t + NBV0 Brutto-FCF = Flow to Entity EBIT (operativer Gewinn vor Zinsen u. Steuern) - Ertragssteuern + Abschreibungen - Zuschreibungen - Investitionen (+ Deinvestionen) in Anlagevermögen u. Working Capital +/- Veränderungen der langfristigen Rückstellungen UW = Unternehmenswert FCF = Free Cash Flow wacc = gewichtete Kapitalkosten NBV = nicht-betriebsnotwendiges Vermögen • Durch Abzinsung mit den gewichteten Kapitalkosten (wacc) ergibt sich der Unternehmenswert im Zeitpunkt t=0 als künftiger Free Cash Flow
- ROI (Gewinn / Umsatz) x (Umsatz / Gesamtkapital) ⇓ ⇓ Umsatzrentabilität x Kapitalumschlagshäufigkeit ⇒ EBIT* / Gesamtkapital bzw. Gewinn / Gesamtkapital (vor Steuer) *Betriebsergebnis • gibt an, wie viel Kapitalzuwachs mit dem eingesetzen Kapital innerhalb eines bestimmten Zeitraums erwirtschaftet wurde ⇒ Gesamtkapitalrentabilität (vor Steuern)
- Kapitalumschlag Umsatz / Gesamtkapital • verdeutlicht, wie intensiv die Vermögensbestände genutzt werden • zeigt auf, wie oft das Kapital eines Unternehmens über den Erlös zurückgeflossen ist (je höher der Kapitalumschlag, desto schneller fließt das Kapital wieder zurück über die Umsatzerlöse)