Unternehmensplanung &Investitionsrechnung (Fach) / Upla AT4 Wolff (Lektion)

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• Erklären sie den Grund für die Diskontierung -Die Diskontierung lässt Vergleiche zwischen zu verschiedenen Zeiten fälligen Kapitalen zu oder -Um Ein- und Auszahlungen vergleichbar zu machen, muss der wert der Zahlungsströme an einem gemeinsamen Zeitpunkt bestimmt werden
• Nennen sie Beurteilungsverfahren, bei denen die Zahlungströme NICHT diskontiert werden -Interner Zinsfuß -Vermögensendwertrechnung
• Was versteht man unter Verrentung? Verteilung einer Summe, die zu einem bestimmten Zeitpunkt besteht,  auf mehrjährige Zahlungen, die jeweils dieselbe Höhe haben
• Welche Fragestellungen werden durch Verrentung gelöst? (Ziele der Verrentung) Durchschnittsleistung, Durchschnittskosten, Durchschnittsgewinn, Durchschnittsgewinn über die Zeit z.B. LKD, Nutzungsdauer
• Was ist bei der Interpretation annueller Renten zu beachten? Bei den errechneten periodischen Renten handelt es sich umm Durchschnittswerte -> tatsächlich entstehende Werte (bzw. Kosten) können jedoch von Jahr zu Jahr variieren
• Was versteht man unter einem Investitionsplan? Welche Hauptbestandteile müssen im Rahmen der Planerstellung bestimmt werden? Was sind die Quellen für die dazu notwendigen Informationen? Definition: -Periodische Gegenüberstellung der erwarteten Ein- und Auszahlungen mit den einzelnen Perioden, einschließlich Anfangsinvestition und Endwert Hauptbestandteile: -Anfangsinvestition, Endwert, Ausgaben, Einnahmen, Zeitpunkte (Wann welche Einnahmen und Ausgaben), Schwankungen, Kalkulationszinssatz Quellen: -Eigene Erfahrungswerte -Expertenbefragung -Öffentliche Datenbanken (z.B. KTBL, LfL,...)
• Nennen und erklären Sie die 3 Hauptkriterien zur Beurteilung der Rentabilität einer Investition. Was drücken diese Kriterien aus? Kapitalwert -> Gegenwartswert der Differenz zwischen Ein- und Auszahlungen, Rentabilität gegeben wenn positiv, wichtigstes Kriterium Interner Zinssatz -> Zinssatz, bei dem eine Zeitreihe von Zahlungen = 0 wird, wird zum Vergleich mit dem anzusetzenden Kalkulationszinssatz verwendet ("kritischer-Wert-Analyse").Der Vergleich zwischen Investitionen ist nur dann sinnvoll, wenn die Investitionen ungefähr vergleichbare Zahlungsströme (Zeit,Höhe) haben -Amortisationsdauer (Break-Even-Point) -> Zeitpunkt, zu dem die Differenz des Zeitwertes von Einzahlungen und Auszahlungen ausgeglichen (=0) wird.Wird zur Risikobeurteilung verwendet. Je früher der Break-Even-Point erreicht wird, desto geringer das Risiko
• Was drückt die Leistungs-Kosten-Differenz (LKD) einer Investition aus und in welcher Beziehung steht sie zum Kapitalwert? -Durchschnittlich erwartete Wirkung auf jährliche Einnahmen und Ausgaben -LKD aller Jahre zusammen und zurückgerechnet mit Annuitätsfaktor ergibt Kapitalwert            ->LKD = annualisierter Kapitalwert
• Welche Größen fließen in die Berechnung der Durchschnittskosten einer Investition ein? In welcher Beziehung stehen die Durchschnittskosten zu Kapitalwert und für welche Entscheidungen sind sie von besonderer Bedeutung? -Anfangswert (AW), Restwert (RW), jährliche Kosten (at), Annuitätsfaktor, Laufzeit in Zinsperioden (N) -KW = LKD * Kapitalisierungsfaktor -LKD = DL - DK -Wichtigster Maßstab bei Beurteilung und Vergleich von notwendigen Investitionen, denen Leistungen nicht direkt zugerechnet werden können -Bestimmung der Nutzungsdauer und des Ersatzzeitpunkts
• Warum heißt die approximative Durchschnittskostenrechnung "approximativ" und welche 3 Kostenbestandteile werden bei diesem Verfahren gesondert berechnet? Was ist das Problem der exakten Durchschnittskostenberechnung bei Maschinen? -heißt "approximativ", weil nur ein Teil des Zahlungsstromes diskontiert wird -Kostenbestandteile: durchschnittliche Abschreibungen, durchschnittlicher Zinsansatz, durchschnittliche Betriebskosten -Der Fehler summiert sich mit der Zunahme von Schwankungen -Die tatsächlichen Reparaturkosten sind nicht vorhersehbar. Nur im Rückblick berechenbar. -Restwert hängt vom - im Voraus auch nicht sicher bestimmbaren - Marktwert ab
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• Welche Besonderheiten müssen bei der approximativen Durchschnittskostenrechnung im Bereich Maschinen berücksichtigt werden und wie wird die Abschreibungsschwelle dabei berücksichtigt? Warum erfordern diese Besonderheiten bei der exakten Durchschnittskostenberechnung keine besondere Berücksichtigung? -Betriebskosten steigen mit Alter der Maschine -> Durchschnittszinsfaktor 0,5 -Abschreibungsschwelle: leistungsabhängige Abschreibungen (d.h. oderhalb der Abschreibungsschwelle) werden proportional zur Abschreibungsschwelle gewichtet -Weil man hier mit exakten Erfahrungswerten rechnet
• Warum ist der finanzmathematisch berechnete Eigenkapitalrendite bei Mischfinanzierungen kein hinreichendes Entscheidungskriterium für die wirtschaftliche Vorteilhaftigkeit einer Investition? Die Eigenkapitalrendite ist ein relativer Maßstab. absolute Aussagen über die Rentabilität erfordern zusätzliche Informationen (Opportunitätskosten des EK etc.)
• Wie werden Steuern und Subventionen in der Rentabilitätsrechnung auf Betriebsebene berücksichtigt? Was bedeutet das Prinzip der irreversiblen Kosten (sunk cost principle)? -Steuern und Subventionen stellen Ein- und Auszahlungen dar -Kosten, die bereits entstanden sind und nicht rückgängig gemacht werden können, werden bei der Berechnung der Rentabilität zukünftiger Investitionen nicht berücksichtigt. -Dies betrifft sowohl Einzahlungen, die bereits zu Auszahlungen geführt haben, als auch Einzahlungen, die - unbeeinflussber - in jedem Fall anfallen werden. -Dieses sind also Eintscheidungsirrelevante Kosten -> versunkene Kosten
• Nennen Sie die Kriterien für die Bestimmung der optimalen Nutzungsdauer von Investitionen bei: a)einmaliger Investition ohne geplanten Ersatz b)Investitiionen, für die ein Ersatz am Ende der Nutzungsdauer geplant ist. a) Die optimale Nutzungsdauer ist erreicht, wenn gilt: Grenzauszahlung=Grenzeinzahlung (max. Durchschnittsgewinn) Wenn Leistung nicht direkt erfasst werden kann: Minimum der Durchschnittskosten b)Ersatzzeitpunkt erreicht, wenn Grenzgewinn bei Weiterverwendung < max. Durchschnittsgewinn der neuen Anlage Wenn Leistung nicht erfasst werden kann: Grenzkosten bei Weiterverwendung > min. Durchschnittskosten der neuen Anlage
• Wie werden technische Innovationen einer Neuinvestition bei der Bestimmung des optimalen Ersatzzeitpunkts einer bestehenden Investition berücksichtigt? Resultierende Kostensenkungen bzw. Leistungssteigerungen sind mittels Zu- und Abrechnungen zu berücksichtigen Je größer der Vorteil der neuen Maschine, desto früher lohnt sich die Ersatzbeschaffung
• Welche Arten der Fremdfinanzierung sind möglich? Welche wirtschaftlichen und organisatorischen Bereiche sind durch die Wahl der Form der Fremdfinanzierung betroffen? -Kredit -> Buchführung, Kreditsicherung, Anstieg Betriebsvermögen -Beteiligung -> Anstieg EK, mehr Anteilseigner (Unternehmen wird teilweise in fremde Hände gegeben) -Leasing -> höhere Kosten, weniger Risiko, weniger Betriebsvermögen Betroffene Bereiche -Liquidität -Unternehmerische Entscheidungsfreiheit
• Welche grundsätzlichen Tilgungsformen kommen für Darlehen infrage? Was ist ein Tilgungsdarlehen und was ist das Problemm dieser Darlehensform bei der Finanzierung von Investitionen? Tilgungsformen: -Tilgungsdarlehen -Annuitätendarlehen -endfälliges Darlehen Tilgungsdarlehen: Jährlich gleiche Tilgung des Kapitalanteils aber variabler Zinsanteil -> Abzahlungssumme sinkt im Laufe der Zeit Problemm beim Tilgungsdarlehen: Hohe Belastung zu Beginn der Rückzahlungen, passt nicht zum Wesen einer Investition
• Wie werden Finanzierungsnebenkosten (z.B. Disagio) im Vergleich von Finanzierungsoptionen berücksichtigt? -Werden bei der Berechnung des effektiven Zinses mit berücksichtigt -Standardisierung -Alternative Finanzierungsoptionen werden über "Normierung" (Berechnung des Effektivzinses der Alternativen über gleiche Laufzeit) vergleichbar gemacht
• Wie werden Unterschiede in Kreditparemetern (Zins, Laufzeit, Zinstermine etc.) beim Vergleich von Finanzierungsoptionen berücksichtigt und welches Hauptmerkmal dient zur Auswahl der günstigsten Option? Ein- & Auszahlungen inkl. Subventionen werden als Zahlungsstrom ausgedrückt -> Berechnung des internen Zinsfußes Hauptkriterium: Effektivzins
• Welches Kriterium dient zur Bestimmung der Rentabilität von Investitionen, wenn Simultan die Finanzierung berückstichtigt wird? Welche Perspektiven kann dieses Kriterium einnehmen und wann ist welche der alternativen Perspektiven relevant? -Die Berechnung des Vermögensendwertes -Der partielle Vermögensendwert -> betrachtet ausschließlich die durch die Investition verursachte Vermögensänderung Der Vermögensendwert des Gesamtvermögens -> betrachtet die verursachte Veränderung auf Ebene des Gesamtvermögens des Betriebes und ist v.a. dann wichtig, wenn der Betrieb in enger Verbindung zum Privathaushalt steht (Familienbetrieb)
• Erklären Sie, warum die Berechnung der Rentabilität von Investitionen über Kosten-Nutzen-Analysen und Kosten-Effektivitäts-Analysen ein Verfahern der partiellen Vergleichsrechnung ist. Nennen Sie die rechnerischen Optionen für die Erweiterung der Investitionsbeurteilung zur simultanen Optimierungsrechnung für den investierenden Betrieb. Partiell: Es wird nur die Investition betrachtet, der Gesatbetrieb wird dabei nicht betrachtet Rechnerische Optimierung: Gesamtbetriebliche Optimierungsmodelle, z.B. lineare Programmierung

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