Diskussion über Paradigmenwechselweg von neoK zu verhaltensorientierter Kapitalmarkttheorie?

Neoklassische Ökonomie vs Behavioral Economics:

1. Beschreibung:

a) neoklassische Oekonomie- normative Entscheidungstheorie (Wirtschaftstheorie) erwuenschte Verhaltensweise homgener Investoren (Homo Oeconomicus) restriktiver Annahmen- Vollumfängliche Rationalität der Investoren

b) Behavioral Economics- deskriptive Entscheidungstheorie (Wirtschaftstheorie) deutet Verhalten mithilfe Psychologie, Soziologie, Neurologie (Homo Oeconomicus Humanus) zT voellig heterogene Investoren- Begrenzte Rationalität der Investoren

2. Basis fuer Entscheidungen

a) neoklassische Oekonomie- Erwartungsnutzentheorie- Bayes-Theorem (Infoanpassung)

b) Behavioral Economics- Prospect Theorie Gegenstueck zur Erwartungsnutzentheorie- Heuristiken/Biases Statt Bayes-Theorem- Feedback-Theorie Blasenbilgun wegen gegenseitiger beeinflussung

3. Marktcharakteristika

a) neoklassische Oekonomie- Random-Walk-Theory Normalverteilung der Wertpapierkurse (voneinander unabhängig) - Effizienzmarkthypothese - Kein Panikverhalten der Investoren

b) Behavioral Economics- Zeitlich voneinander abhängige Wertpapierkurse- Informationsasymmetrien unvollkommen & zeitliche Differenzen- Herdenverhalten

4. Arbitragemoeglichkeiten

a) neoklassische OekonomieFunktionierendes Arbitrageprinzip als Basis für Annäherung an Fundamentalbewertung

b) Behavioral EconomicsEingeschränktes Arbitrageprinzip aufgrund kollektiv auftretender Irrationalitäten - ungleicher Kampf zwischen smart & ordinary investors - substanzielle, lang anhaltender Verzerrung der Preise