PF Vermögensanlage (Fach) / Performance-Messung (Lektion)
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Diese Lektion wurde von Lothar erstellt.
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- Welche Typen der Performance-Messung a) relative Performance ... Private Anleger relative Performance: Performance Outperformance Sharpe Ratio absolute Performance Verlust- / Ausfallrisiko (Ausmaß, Wahrscheinlichkeit)
- Welche Typen der Performance-Messung a) relative Performance ... relative Performance: Information-Ratio Tracking Error Peer-Group Vergleich absolute Performance: Wahrscheinlichkeit der Zielerreichung Verlust-/Ausfallrisiko Bilanzrisiko
- Unterscheide ein- und zweidimensionale Performancemaße! ... eindimensionale Performacemaße artithmetisches Mittel der Renditen geometrisches Mittel der Renditen zweidimensionale Performancemaße nicht risikonormiert: Differenzrendite Jensens Alpha risikonormiert: ...
- Wie rechnet man Total Return (R) richtig? Total Return (R) = Kurst (t) / Kurs (0) -1
- Formeln und Zweck von a) arithmetisches Mittel b) ... a) Durchschnittsrendite = 1/T x Summe R (t) z.B. 1/2 x (10% + 30%) = 20 % Zweck: ? b) Rendite p.a. = ( 1 + R ) '(1/T) - 1 = ( Kurs (T) / Kurs (0) ) ' 1/T - 1 z.B. ( 143 / 100 )'1/2 ...
- P) Def. BVI-Methode Formel? Zweck? Total Return mit der Wiederanlage sämtlicher zwischenzeitlich angefallener Erträge ohne Berücksichtigung der An- und Verkaufskosten. Verkettungsfaktor z.B. 1,1*1,2 (10% im Jahr 1, 20% im Jahr 2 ausgeschüttet) ...
- P) Unterscheide money-weighted (mw) und time-weighted ... mw: Rendite des Vermögensinhabers tw: Leistung des Managers mw: ges.Rendite m.Berücksichtig. d.Investitionspolitik d.Anleger tw: reine Managementleistung bereinigt um Zu-/Abflüsse ...
- P) Formeln: money-weighted (mw) und time-weighted ... mw: Geldgewichtete Performance = Gewinn (Endvermögen ./. eingezahltes Kapital) _______________________________________ ( Kap.1 x Tage1 + Kap2 x Tage2 + Kap3 x Tage3 ) / Tage tw: Zeitgewichtete Performance ...
- Wie können a) Gesamtrisiko b) Downside Risiko c) ... a) Varianz Standardabweichung b) Semivarianz Value at Risk Ausfallwhrscheinlichkeit c) Schifefe Wölbung (Kurtosis)
- P) Volatilität Def. Wie gemessen und errechnet? ... Die Volatilität gibt die durchschnittliche pro Jahr aufgetretene Schwankungsbreite der monatlichen Wertentwicklung einer Anlage um ihren Durchschnittswert an. Standardabweichung x Wurzel aus 4,12,52,250 ...
- P) Semivolatilität: Unterschied zur Volatiltät? ... lediglich Betrachtung der negativen Abweichungen vom arithmetischen Mittel der Renditen ACHTUNG: trotzdem durch Anzahl aller Perioden teilen! wird nicht interpretiert Bei asymetrishen Portfolien z.B. ...
- P) Shortfall Risk mit LPM = Lower Partial Moments: ... LPM (0) = 1/n x SUMME a x (X-Rt) '0 Zielverfehlungs/Verlustwahrscheinl. LPM (1) = 1/n x SUMME a x (X-Rt) '1 ?? LPM (2) = 1/n x SUMME a x (X-Rt) '2 ?? Fragen: Wie wahrscheinlich kommt ein Verlust ...
- P) Beta Def. ? Formel? Fragen? Der Betafaktor ß eines Portfolios misst das sog. systematische Risiko. P= Portfolio, M = Marktindex ß = Cov (P,M) / Var (M) Fragen: Wie verhält sich mein Portfolio zum Index? Entwickeln sich beide ...
- P) Beta Welche 7 Möglichkeiten der Beta-Interpretation ... ß > 1 Portfolio schwankt stärker als der Markt - gleiche Richtung ß > 1 Portfolio schwankt stärker als der Markt - entgegen Richtung ß = 1 Portfolio schwankt wie der Markt - gleiche Richtung ß = ...
- P) Tracking Error Def.? Formel? Fragen? Der Tracking Error (TR) mißt das aktive Managementrisiko, von dem Markt bzw. der BM des Portfolios abzuweichen. TE = Standardabweichung der relativen Performance (P-M) = WURZEL aus 1/n x SUMME ...
- P) Beta versus Tracking Error Beide Maße messen die Beziehung des Portfolios zum Markt / BM TE mißt lediglich die Abweichung vom Markt Beta mißt sowohl die Richtung als auch die Stärke der Beziehungen zum Markt im Durchschnitt ...
- Active Ratio versus Tracking Error Wie gemessen? Worauf ... AR wird gemessen am Anteil der Titel im Portfolio, die nicht Bestandteil des Index sind. AR zielt wie bei TE auf das Abweichrisiko ab: AR stellt dabei stärker auf die Aktivitäten des Managers ab, TE ...
- P) Value at Risk Def.? Fragen? Interpretiere: VaR ... Verlust, der mit einer gewissen Wahrscheinlichkeit (Sigma) innerhalb eines bestimmten Zeithorizonts nicht überschritten wird. Fragen: Wann, d.h. z.B. ab welchem Dax-Stand, bin ich mit meinem kreditfinanzierten ...
- P) Wer ist stabiler a) Risikomaße oder b) Performancezahlen? ... a) Risikomaße Beta / TE Vola / Semivola LPM mindestens 20 Datenpunkte notwendig.
- P) Nenne mind. 5 Rendite / Risko Kennzahlen! Sharpe Ratio Jensen's Alpha Information Ratio Treynor Ratio Sortino Ratio Reverse Colmar Ratio
- P) Sharpe Ratio Def.? Formel? Fragen? Die Sharpe Ratio mißt die über die sichere Geldmarktanlage hinausgehende Überschussrendite eines Portfolios pro Risikoeinheit (gemessen in Vola). Ohne BM) SR = R(P) - FG / Standardabw. (P) ...
- P) Sharpe Ratio Für wen geeignet, für wen nicht? ... Geeignet für Beurteilung Portfolio als Gesamtanlage, Kunden, die breite Diversifikation wünschen und insbes. für Mischfonds ohne BM Kritisch: Vola als Risikomaß Auswahl des Zinssatzes: bei 0% FG ...
- P) Jensen's Alpha Def? Formel? Fragen? Eignung für ... Jensen's Alpha misst die risikoadjustierte* Mehrrendite eines Portfolios über den Marktindex bzw. die BM. * über ß-Faktor Alpha = R (P) ./- ( FG + ß x ( R(M) - FG ) ) - je höher, je besser ...
- P) Information Ratio Def. Formel? Fragen? Die Information Ratio mißt das Jensen's Alpha pro Risikoeinheit, gemessen in Tracking Error ( Volatilität der relativen Performance). IR = JA / TE Fragen: Welche Mehrrendite (zum passiven Investment) ...
- P) Treynor Ratio Def.? Formel? Fragen? Treynor Ratio mißt die risikoadjustierte* Überschussrendite eines Portfolios über Festgeld. (BM w/ß und FG benötigt) * über ß-Faktor TR = R (P) - FG / ß - ...
- P) Sortino Ratio Def.? Formel? Fragen? Anwendung bei ... Das Sortino Ratio mißt die über eine Mindestrendite (MR) hinausgehende Überschussrendite eines Portfolios pro Risikoeinheit (gemessen in LPM (2)). ST = R(P) - MR / WURZEL LPM (2) Fragen: Welche ...
- P) Was zeigen Elastizitäten, wie sind sie zu interpretieren? ... Elastizitäten zeigen, wie sich der Fonds in einem Aufschwung oder in einem Abschwung relativ zum Markt verhält. E = 1 Fonds verhält sich in einem Auf- oder Abschwung wie der Markt Marktaufschwung ...
- P) Attributionsanalyse Was untersucht sie? Fragen? Portfoliorendite = BM-Rendite + aktive Rendite aktive Rendite = Allokationsbeitrag + Selektionsbeitrag Fragen: Auf welche Entscheidungen sind die erzielten Renditen zurückzuführen? Läßt sich der ...
- P) Wozu eignen sich Ratios? Kritik? Ranking der Aussagefähigkeit? ... Ratios eignen sich insbesondere zur Beurteilung von Portfolios / Strategien / Managern. begrenzte Stabilität Information Ratio Jensen's Alpha Sharpe Ratio / Sortino Ratio Colmar Ratio
- P) Hypothese effizienter Kapitalmärkte Marktanomalien? ... There is no free lunch Überrenditen nicht erzielbar aktives Management ist sinnlos Marktanomalien: Small Cap Effekt Saison Effekte Value / Growth Effekt Varianz Effekt Behavioral Effekte